¿Qué pueden esperar los inversores en 2025?

LA NOTICIA En el transcurso de 2024, el mercado de valores de EEUU fue testigo de un ascenso notable, impulsado principalmente por el rendimiento extraordinario de las acciones de mayor crecimiento. DAME CONTEXTO Estas acciones no solo superaron al mercado en general, sino que también evidenciaron un impresionante retorno de más del 60%, muy por encima del incremento del 23% del S&P 500 para el año.

¿ENTONCES? Morgan Stanley señala que este enfoque en el “factor de impulso” podría llevar a los inversores a pasar por alto riesgos significativos, como áreas de debilidad intrínseca y valoraciones infladas de los índices bursátiles de referencia. ¿ALGO MÁS? El "impulso o momentum" se refiere a la tendencia de las acciones que han tenido un buen desempeño reciente a seguir subiendo, a menudo en condiciones financieras favorables. Este fenómeno fue muy visible en 2024, pero el rendimiento desigual en diciembre indica un posible cambio de tendencia. ¿OTRO DATO RELEVANTE? Durante ese mes, las acciones impulsadas por el “momentum” cayeron -4,5%, por debajo de la caída del 2,5% del índice general, lo que sugiere un posible endurecimiento de las condiciones financieras para 2025. ¿QUÉ MÁS PASÓ? Morgan Stanley enfatiza dos preocupaciones principales. Primero, las debilidades subyacentes: aunque el S&P 500 ganó +23%, aproximadamente un tercio de sus acciones terminaron el año con pérdidas, y la mediana de las acciones aumentó menos del 10%. Esto lo podemos ver a través del ETF del S&P 500, $SPXEW, que da el mismo peso a todas las acciones del índice.

¿ALGÚN ACONTECIMIENTO ADICIONAL? Esto indica que, si bien las cifras generales son fuertes, no toda acción está disfrutando de este éxito. Segundo, el decepcionante crecimiento de las ganancias: a pesar de un retorno del 65% en el precio del S&P 500 en los últimos dos años, las ganancias solo crecieron +7,6%, lo que sugiere que los precios de las acciones han superado el crecimiento de la rentabilidad real. PARA NO PERDER DE VISTA Este cambio podría marcar el final de la fase caracterizada por expectativas optimistas y el inicio de una donde la capacidad de las empresas para alcanzar sus objetivos de ganancias será crucial. Este nuevo entorno invita a los inversores a no solo seguir las tendencias, sino a buscar resultados concretos en sus inversiones. POR ÚLTIMO Para 2025, el Comité de Inversión Global de Morgan Stanley recomienda un enfoque más activo en la gestión de carteras. Se sugiere priorizar sectores como las finanzas, energía, bienes raíces residenciales y ciertos fabricantes enfocados en el mercado interno, que podrían presentar oportunidades valiosas. EN CONCRETO Los inversores deben considerar la importancia de rebalancear sus carteras, buscando una diversificación máxima entre acciones, bonos, activos reales, fondos de cobertura e inversiones privadas.

Mientras que el “momentum” fue un motor clave del mercado el año pasado, 2025 podría marcar el comienzo de un nuevo capítulo, donde la selección activa y la calidad de las inversiones serán fundamentales. Este cambio no solo desafía el antiguo paradigma de seguir ciegamente el impulso, sino que también abre la puerta a estrategias más sostenibles y fundamentadas.