¿Qué nos dijeron los 13F del viernes? Los movimientos clave de Appaloosa, Pershing Square, Trian y Neuberger Berman

¿Qué nos dijeron los 13F del viernes? Los movimientos clave de Appaloosa, Pershing Square, Trian y Neuberger Berman Cada trimestre, los grandes fondos de inversión de EE.UU. publican sus formularios 13F, revelando sus posiciones en acciones al cierre del trimestre. Aunque estos reportes tienen retraso y no muestran posiciones cortas o derivados, son la mejor ventana pública para entender qué están haciendo los inversionistas institucionales más sofisticados del mundo. Este viernes se publicaron varios de los 13F más esperados. Aquí analizamos los cambios más importantes y lo que podrían significar. 1. Appaloosa Management (David Tepper) Tamaño del portafolio reportado: ~7.4 mil millones ¿Qué cambió? Incrementó posiciones en AMD y Whirlpool (WHR). Redujo o salió de posiciones como Intel (INTC). Mantuvo su gran posición en Alibaba (BABA), que sigue siendo un pilar clave. ¿Qué significa? Tepper es conocido por mover capital agresivamente hacia donde ve desequilibrios o valor profundo. Comprar AMD y Whirlpool sugiere que ve recuperación cíclica tanto en tecnología como en consumo duradero. Reducir Intel podría significar menor convicción en su capacidad de competir en semiconductores. Mantener Alibaba confirma que sigue viendo valor en China incluso en un entorno de volatilidad. Lectura para el inversionista: Cuando un fondo como Appaloosa se concentra más, está señalando alta convicción. Cuando reduce nombres grandes y suma nombres cíclicos, suele ser señal de apuestas macro sobre recuperación.

2. Pershing Square (Bill Ackman) Tamaño del portafolio reportado: ~14.6 mil millones ¿Qué cambió? No abrió nuevas posiciones. Hizo pequeños recortes en posiciones grandes como Alphabet (GOOG) y Uber (UBER). Su portafolio sigue dominado por Uber (~20%), Brookfield (~19%) y Alphabet (~10%). ¿Qué significa? Ackman no está girando la estrategia. Al contrario, está doblando la apuesta en sus nombres principales. Los recortes sugieren: Toma de ganancias en compañías que han subido mucho. Gestión de riesgo, equilibrando posiciones que crecieron demasiado en el portafolio. No hay señales de que esté abandonando sus tesis principales. Lectura para el inversionista: Un portafolio tan concentrado muestra convicción extrema. Para inversores individuales, el mensaje es claro: Pershing no diversifica: elige pocos ganadores y los mantiene. Los recortes no son señales de alarma, sino ajustes de riesgo habituales en fondos concentrados.

3. Trian Fund Management (Nelson Peltz) Tamaño del portafolio reportado: ~4.1 mil millones ¿Qué cambió? Trian salió completamente de compañías como U-Haul (UHAL) y Allstate (ALL). Mantiene posiciones grandes en Janus Henderson (JHG), General Electric (GE), Solventum (SOLV) e Invesco (IVZ). ¿Qué significa? Peltz es un inversionista activista. Entra en compañías buscando mejorar eficiencia, rentabilidad y gobierno corporativo. Cuando sale totalmente de una compañía, como hizo este trimestre, normalmente significa: El catalizador ya ocurrió. Las expectativas de mejora cambiaron. Prefiere reasignar capital hacia oportunidades con más potencial. Lectura para el inversionista: Los movimientos de Trian son más fáciles de interpretar que los de otros fondos: Entrada = ve potencial de cambio interno. Salida = ya capturó valor o la tesis dejó de ser válida. Este trimestre muestra un reposicionamiento táctico, liberando capital y preparándose para nuevos objetivos.

4. Neuberger Berman Tamaño del portafolio reportado: ~130 mil millones ¿Qué cambió? Movimientos pequeños, propios de un administrador diversificado. Top posiciones: Microsoft, NVIDIA, Apple, Amazon, JPMorgan. ¿Qué significa? Neuberger Berman no busca grandes apuestas, sino exposición amplia al mercado, con inclinación hacia mega-caps de alta calidad. Sus cambios suelen indicar: Ajustes de peso por rebalanceo. Mantener la exposición a sectores dominantes. Un enfoque estable, más cercano a “core equity”. Lectura para el inversionista: Este tipo de 13F es útil para entender cómo piensan los grandes administradores de fondos tradicionales: Diversificación amplia. Exposición fuerte a líderes globales. Movimientos más lentos y menos tácticos.

5. Berkshire Hathaway (Warren Buffett) Tamaño del portafolio reportado: ~267 mil M USD (según su 13F de Q3 2025) Principales movimientos del trimestre: Nueva posición en Alphabet (GOOGL): Berkshire compró alrededor de 17,85 millones de acciones, por un valor estimado de ~4,3 mil M USD. 13Radar Reducción significativa en Apple (AAPL): Vendió ~41,8 millones de acciones, una caída de aproximadamente 14,9%. Reducción en Bank of America (BAC): También recortó su participación. Otros aumentos: Entre las compras también figuran Chubb, Domino’s Pizza, y Sirius XM. Qué significa este cambio: Apuesta por la tecnología y la IA: La entrada en Alphabet es una señal clara: Berkshire está abiertos a empresas de crecimiento tecnológicas. No es solo una empresa de “valor clásico” sino que ve a Google como parte de su estrategia futura. Rotación parcial de Apple: Aunque redujo su posición en Apple, sigue siendo una parte significativa de su portafolio. Esto podría indicar que Buffett (o los gestores de su equipo) están recogiendo ganancias, diversificando algo de riesgo, o reajustando prioridades. Refuerzo en compañías de seguro y consumo: Al aumentar en Chubb (seguros) y Domino’s (consumo), Berkshire mantiene su enfoque en negocios con flujo de caja estable y barreras de entrada. Gestión balanceada: Aun con movimientos tácticos, la estrategia de Berkshire sigue siendo coherente con un horizonte de largo plazo. No son apuestas rápidas, sino ajustes en su portafolio base. Lección para los inversores: No asumir que Buffett solo hace “valor tradicional”: Su nueva posición en Alphabet es una señal de que incluso los grandes valores históricos pueden inclinarse hacia el crecimiento cuando conviene. Toma de ganancias y diversificación: La venta de AAPL no necesariamente significa que Buffett ya no la quiere, sino que está gestionando riesgo y liquidez. Balance entre riesgo y seguridad: Berkshire sigue invirtiendo en empresas seguras (seguros, consumo) mientras también participa en el crecimiento tecnológico.

Conclusión: Qué enseñan estos 13F a los inversionistas Los informes de este viernes muestran cuatro estilos completamente distintos, y esa es la clave del análisis: Para el inversionista individual: Estos reportes no son señales de compra o venta directa. Pero sí indican cómo están leyendo el mercado los gestores más sofisticados. La clave es entender el estilo de cada fondo antes de interpretar sus movimientos. Y sobre todo: un 13F muestra lo que tenían hace 45 días, no lo que están comprando hoy.