Preocupación por la demanda sigue pesando sobre el petróleo

PANORAMA EN EEUU          La Administración de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés) reportó 814,1M de barriles en existencias de crudo, tanto comerciales como estratégicas, lo que representa una disminución de 400.000 barriles. El Instituto Americano del Petróleo (API, por sus siglas en inglés) había estimado una baja de 4,7M de barriles. A continuación, otros datos relevantes del informe:

• Los inventarios de gasolina subieron en 2,3M de barriles hasta llegar a 222M. Los analistas habían calculado un alza de 2,4M de barriles.
• Las existencias de destilados, como diésel y combustible para calefacción, disminuyeron en 3,2M de barriles hasta los 118,2M. Se esperaba un incremento de 700.000 barriles.
• Las exportaciones de crudo se ubicaron en 4,8M de barriles diarios (bpd), una baja de -36,6% respecto a la semana anterior.

¿CÓMO REACCIONÓ EL BARRIL? Al cierre de esta edición, el precio del barril subió hasta $70,96, lo que representa +1,26% en comparación con el día martes. El pasado lunes se había ubicado en $70,29, un descenso de -0,7% en relación con el cierre de la semana anterior. El precio del barril ha subido +2,5% en los últimos 30 días. EN RELACIÓN AL GAS NATURAL Los futuros del gas natural se recuperaron de los mínimos intradía y se situaron en territorio positivo, ya que los operadores sopesaron las previsiones moderadas a corto plazo y el fortalecimiento de la demanda de GNL:

• El contrato de enero de Nymex sube 8,7 céntimos a $3,301 /MMBtu, desde el mínimo anterior de $3,091.
• El modelo meteorológico europeo añade 3 grados día de calefacción (HDD) a partir del mediodía, mientras que el modelo de EEUU tiende 3 HDD más frío, dijo NatGasWeather.

¿ALGUNA NOVEDAD GEOPOLÍTICA? El ICE Brent sigue cotizando dentro de un estrecho rango de $72 a $74 por barril, ya que el sentimiento ligeramente alcista de la semana anterior, procedente sobre todo de las sanciones de EEUU y la UE a Rusia, se ha topado con otro obstáculo, veamos:

• China ha vuelto a agriar las perspectivas de la demanda, con los datos de noviembre de producción industrial y ventas minoristas por debajo de las expectativas.
• Según datos de noviembre sobre importaciones y funcionamiento de refinerías, China ha importado y producido 1,77M bpd más de lo que consumió el mes pasado, lo que puede sugerir una enorme acumulación de existencias en todo el país.
• Ahora, solo la Reserva Federal puede añadir algo al alza.
• Hoy, los precios del crudo subieron después de que la EIA informara de un descenso de las existencias de 900.000 barriles en la semana que finalizó el 13 de diciembre.

¿OTRO ACONTECIMIENTO? En línea con la presión de la OPEP+ para una mayor disciplina en el cumplimiento de los objetivos conjuntos de producción, la petrolera estatal de los EAU, ADNOC, se ha comprometido a reducir los volúmenes exportados hasta en 230.000 bpd en el primer trimestre de 2025, reduciendo principalmente los flujos de Murban ligero y Upper Zakum. ¿OTRA NOVEDAD? La petrolera estatal libia NOC declaró fuerza mayor en su refinería de Zawia, de 120.000 bpd, después de que varios tanques de almacenamiento resultaran «gravemente dañados y se incendiaran» tras recibir impactos directos procedentes de enfrentamientos armados en las inmediaciones, lo que detuvo sus operaciones dos meses después de que fuera reparada por completo. ¿ALGO MÁS? Según Reuters, la administración entrante de Donald Trump está sugiriendo la eliminación del crédito fiscal de $7.500 de Biden para los vehículos eléctricos, la flexibilización de los mandatos de contaminación del tubo de escape y la imposición de aranceles a todos los materiales de las baterías a nivel mundial para impulsar la producción estadounidense. PARA NO PERDER DE VISTA La petrolera estatal malasia Petronas y la italiana ENI adjudicaron un contrato de $1.000M a la empresa coreana de ingeniería Samsung para construir una biorrefinería de 650.000 tmpa en Johor, Malasia, centrada principalmente en la producción de SAF y HVO. POR ÚLTIMO La petrolera estadounidense ExxonMobil ($XOM) anunció el desarrollo de un proceso de perforación para utilizar coque de petróleo fluido en lugar de arena como apuntalante para la fracturación hidráulica, con lo que el producto de refinería supuestamente mejoraría la recuperación hasta en 15%.

LA NOTICIA La semana pasada, los inversores aumentaron sus posiciones en gasolina estadounidense hasta el nivel más alto en más de seis meses, alentados por inventarios inusualmente bajos, aunque se retiraron del resto del complejo petrolero. Los fondos de cobertura compraron el equivalente a 7M de barriles en futuros y opciones de gasolina durante los siete días que terminaron el 10 de diciembre. DAME CONTEXTO Los fondos habían comprado gasolina en 10 de las 13 semanas más recientes, adquiriendo un total de 68M de barriles desde el 10 de septiembre, según registros. Como resultado, la posición neta había aumentado a 73M de barriles desde un mínimo de 5M en septiembre. ¿ALGÚN ACONTECIMIENTO ADICIONAL? El aumento de los inventarios ha atraído a los fondos de cobertura y a otros especuladores, aunque el déficit mostró signos de estabilizarse o reducirse ligeramente en la última semana. Los inventarios estadounidenses de gasolina ascendían a 220M de barriles el 6 de diciembre, los más bajos para la época del año desde 2021 y antes de eso, 2015.

CUÉNTAME SOBRE LAS PLATAFORMAS PETROLERAS EN EEUU De acuerdo con información de Baker Hughes, actualmente en EEUU se encuentran 589 equipos activos (incluyendo los de gas). En la actividad petrolera se contabilizaron 482, mismo número que la semana anterior. En las operaciones de gas hay 103 equipos operativos, uno más que hace siete días. Hace un año estaban activas 623 plataformas.

EN SÍNTESIS En el resto del complejo petrolero, los fondos se mostraron más bajistas, vendiendo gasóleo estadounidense (-19M de barriles), gasóleo europeo (-16M) y NYMEX e ICE WTI (-14M), comprando solo Brent (+5M). Fuera de la gasolina estadounidense, la comunidad de fondos de cobertura sigue siendo pesimista sobre las perspectivas del consumo en 2025, ya que la debilidad estructural compensa con creces las expectativas de una recuperación cíclica.

LA NOTICIA La petrolera estatal brasileña Petrobras ($PBR), reportó un aumento de alrededor del +22% en su ganancia neta del tercer trimestre y anunció $3.000M en dividendos. PONME AL DÍA La empresa obtuvo un beneficio neto de 32.600M de reales ($5.700M) en el trimestre finalizado en septiembre. ES MÁS El beneficio ajustado antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) se situó en 63.700M de reales, lo que supone un descenso interanual del -3,8%, pero coincide con las expectativas de los analistas. ¿POR QUÉ ES RELEVANTE? La empresa invirtió en el tercer trimestre cerca de $4.500M, alrededor de +31% más que en el mismo periodo de 2023, la mayor parte en exploración y producción. ¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL? En una presentación separada, Petrobras dijo que su consejo había aprobado repartir 17.120M de reales ($3.000M) en dividendos, o 1,3282 reales por acción. POR ÚLTIMO En agosto, Petrobras redujo sus inversiones previstas para este año a entre $13.500M y $14.500M, frente a los $18.500M anteriores. Hasta ahora, la firma ha invertido alrededor de $10.900M en 2024. EN CONCRETO «Esto demuestra nuestro compromiso con la entrega de nuestros proyectos y la ejecución diligente de nuestro Plan Estratégico», dijo el director financiero, Fernando Melgarejo, en el informe de resultados.

Los precios del petróleo cayeron iniciando la semana debido a que los datos económicos de China renovaron las preocupaciones sobre la demanda, mientras que los inversores se mantuvieron cautelosos antes de la decisión sobre las tasas de interés de la Reserva Federal. Nuevo rango esperado es de $68 - $72.