La preocupación por la demanda sigue dominando los mercados del petróleo

PANORAMA EN EEUU          La Administración de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés) reportó 817,5M de barriles en existencias de crudo, tanto comerciales como estratégicas, lo que representa un aumento de 2,7M de barriles. El Instituto Americano del Petróleo (API, por sus siglas en inglés) había estimado una baja de 777.000 barriles. A continuación, otros datos relevantes del informe:

• Los inventarios de gasolina bajaron en 4,4M de barriles hasta llegar a 206,9M. Los analistas habían calculado un aumento de 312.000 barriles.
• Las existencias de destilados, como diésel y combustible para calefacción, disminuyeron en 1,4M de barriles hasta los 114,4M. Se esperaba un incremento de 1,1M de barriles.
• Las exportaciones de crudo se ubicaron en 3,4M de barriles diarios (bpd), un alza de +17,1% respecto a la semana anterior.

¿CÓMO REACCIONÓ EL BARRIL? Al cierre de esta edición, el precio del barril subió hasta $68,62, lo que representa +0,28% en comparación con el día miércoles. El pasado lunes se había ubicado en $68,04, un descenso de -3,3% en relación con el cierre de la semana anterior. El precio del barril ha bajado -2,7% en los últimos 30 días. EN RELACIÓN AL GAS NATURAL Los futuros del gas natural para diciembre se mueven dentro de los márgenes a la espera de los datos de inventarios:

• Tras una subida de 7,6 centavos el día anterior, los futuros del gas natural bajaron ligeramente a primera hora de hoy, mientras los operadores se preparaban para conocer los últimos datos de inventarios del Gobierno y la posible magnitud del exceso de oferta.
• La mayoría de los analistas esperaban que la EIA publicara esta mañana un resultado bajista de almacenamiento para la semana que terminó el 8 de noviembre.
• La encuesta de Reuters se situó en una mediana de 43 Bcf. La media de cinco años de aumento fue de 29 Bcf.

¿ALGUNA NOVEDAD GEOPOLÍTICA? Mientras los mercados estadounidenses especulan sobre la elección de Trump como secretario de Energía, los futuros del petróleo no han dejado de bajar, con el WTI muy por debajo de los $70 por barril y el ICE Brent resistiendo en los $72 por barril. Además:

• Unos datos de inflación poco alentadores y unas medidas de estímulo decepcionantes han vuelto a poner a China en el punto de mira, presionada además por el continuo fortalecimiento del dólar estadounidense.
• La OPEP se ha sumado a las preocupaciones sobre la demanda al recortar su previsión de demanda de petróleo por cuarto mes consecutivo.
• Se espera que las entregas de crudo de Arabia Saudí a China caigan hasta los 36,5M de barriles en diciembre, el segundo descenso intermensual consecutivo tras los 37,5M de barriles de noviembre y los 46M de barriles de octubre, lo que atestigua la debilidad de la demanda china.
• Los precios del crudo subieron hoy después de que la EIA informara de una acumulación de inventarios de 2,1M de barriles en la semana hasta el 8 de noviembre. Sin embargo, los inventarios de combustibles cayeron.

¿OTRO ACONTECIMIENTO? Según el Wall Street Journal, Rusia está considerando fusionar sus tres mayores compañías petroleras, Rosneft, Gazprom Neft y Lukoil, para crear el segundo mayor productor de petróleo del mundo, aunque las propias compañías lo han desmentido. ¿OTRA NOVEDAD? El ministro de Petróleo de la India, Hardeep Puri, declaró que el país experimentará un aumento de la demanda de combustibles fósiles hasta al menos 2040, reiterando su ambición de aumentar la capacidad de refino en 80% hasta los 9M bpd y alcanzar un objetivo de emisiones netas cero para 2070. ¿ALGO MÁS? El gobierno de Angola ha ofrecido a los inversores petroleros 10 descubrimientos inactivos hallados en su día por grandes petroleras que posteriormente nunca llegaron a explotarlos, repartidos en cuatro bloques en alta mar y que contienen un total de reservas probadas de 500M de barriles. PARA NO PERDER DE VISTA En la última entrega de la Administración Biden, el Departamento de Energía de EEUU compró 2,4M de barriles de crudo amargo a Macquarie y a la empresa Energy Transfer, que se entregarán en abril-mayo de 2025 a Bryan Mound. POR ÚLTIMO El Tribunal de Apelaciones de La Haya desestimó una sentencia de 2021 que ordenaba a Shell reducir sus emisiones totales de carbono en 45% para 2030, en comparación con los niveles de 2019, basándose en un caso presentado por el grupo activista climático Amigos de la Tierra.

LA NOTICIA Los inversores de cartera aumentaron sus posiciones petroleras por primera vez en cuatro semanas ante los indicios de mejora de las perspectivas de las principales economías consumidoras de petróleo de Norteamérica y Asia. DAME CONTEXTO Los fondos de cobertura y otros gestores  compraron el equivalente a 123M de barriles en los seis contratos de futuros y opciones más importantes durante los siete días que finalizaron el 5 de noviembre. Las compras revirtieron ventas por un total de 140M de barriles en las tres semanas anteriores. ¿ALGÚN ACONTECIMIENTO ADICIONAL? Las compras se dividieron entre la recompra de posiciones cortas bajistas (-73M de barriles) y el establecimiento de nuevas posiciones largas alcistas (+50M), a medida que los gestores de fondos se volvían menos pesimistas sobre las perspectivas del consumo.

CUÉNTAME SOBRE LAS PLATAFORMAS PETROLERAS EN EEUU De acuerdo con información de Baker Hughes, actualmente en EEUU se encuentran 585 equipos activos (incluyendo los de gas). En la actividad petrolera se contabilizaron 479, sin cambios en relación a la semana anterior. En las operaciones de gas hay 102 equipos operativos, missmo número que hace siete días. Hace un año estaban activas 616 plataformas.

EN SÍNTESIS En la última semana, los fondos fueron compradores de NYMEX e ICE WTI (+45M de barriles), Brent (+32M), gasóleo europeo (+27M), gasóleo estadounidense (+10M) y gasolina estadounidense (+8M). Los inversores mantienen la cautela sobre las perspectivas de los precios del petróleo, pero ya no hay tanto temor a que una recesión los hiciera bajar.

LA NOTICIA ExxonMobil Corp. ($XOM) superó las expectativas de ganancias de Wall Street, aunque sus beneficios cayeron ligeramente en comparación con el periodo del año anterior. PONME AL DÍA La petrolera obtuvo beneficios netos de $8.610M en el trimestre, o $1,92 por acción, lo que supone -5% menos que los $9.100M, o $2,25 por acción, del mismo periodo del año anterior. Los analistas esperaban $1,88 por acción. Los ingresos fueron de $90.000M, frente a los $93.940M. ES MÁS Los beneficios de ExxonMobil han disminuido a medida que los márgenes de refino y los precios del gas natural han retrocedido desde los niveles históricamente altos alcanzados en 2023. Los ingresos cayeron menos de -1%. ¿POR QUÉ ES RELEVANTE? La petrolera declaró que ha alcanzado su nivel de producción más alto en más de 40 años, con 3,2M de barriles diarios. ¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL? La compañía devolvió $9.800M a los accionistas en el trimestre y aumentó su dividendo del cuarto trimestre a 99 centavos por acción. POR ÚLTIMO Las acciones de ExxonMobil han ganado +18% este año. EN CONCRETO «Este trimestre es uno de los mejores terceros trimestres de la última década. En el upstream, vemos volúmenes récord procedentes de nuestros activos aventajados como Guyana y el Pérmico», dijo Darren Woods, CEO de la petrolera.

Los precios del petróleo empezaron la semana con una fuerte caída, para recuperarse ligeramente los días posteriores, aunque se mantuvieron cerca de un mínimo de dos semanas ante revisión a la baja de la OPEP para el crecimiento de la demanda, un dólar estadounidense más fuerte y la decepción por el último plan de estímulo de China. Nuevo rango esperado es de $67 - $74.