Los precios del petróleo caen ante la preocupación por la demanda

PANORAMA EN EEUU          La Administración de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés) reportó 804,4M de barriles en existencias de crudo, tanto comerciales como estratégicas, lo que representa una baja de 1,2M de barriles. El Instituto Americano del Petróleo (API, por sus siglas en inglés) había estimado una disminución de 1,5M de barriles. A continuación, otros datos relevantes del informe:

• Los inventarios de gasolina bajaron en 2,2M de barriles hasta llegar a 212,7M. Los analistas habían calculado una disminución de 5,9M de barriles.
• Las existencias de destilados, como diésel y combustible para calefacción, cayeron en 3,5M de barriles hasta los 141M. Se esperaba una baja de 2,6M de barriles.
• Las exportaciones de crudo se ubicaron en 4,1M de barriles diarios (bpd), un alza de +7,9% respecto a la semana anterior.

¿CÓMO REACCIONÓ EL BARRIL? Al cierre de esta edición, el precio del barril subió hasta $70,49, lo que representa +0,14% en comparación con el día miércoles. El pasado lunes se había ubicado en $73,83, un descenso de -2,2% en relación con el cierre de la semana anterior. El precio del barril ha subido +0,7% en los últimos 30 días. EN RELACIÓN AL GAS NATURAL Los futuros del gas natural cotizaron al alza, ya que el mercado sopesó la llegada de la demanda de calefacción de principios de temporada esta semana frente a las perspectivas bajistas de cara al invierno:

• El contrato de futuros de gas natural Nymex de noviembre se negociaba con una subida de 1,4 centavos a $2,508 /MMBtu, por encima de un mínimo nocturno de $2,445.
• La caída de 13,8 centavos del contrato de noviembre el lunes, día festivo del Día de Colón, lo situó por debajo del nivel de $2,50 por primera vez desde finales de agosto, dijo el analista de EBW Analytics Group, Eli Rubin.

¿ALGUNA NOVEDAD GEOPOLÍTICA? Tras diez acalorados días de especulación geopolítica, el riesgo de que el enfrentamiento entre Israel e Irán degenere en un repunte del precio del petróleo se está evaporando, ya que el Primer Ministro Netanyahu prometió atacar objetivos militares y no petrolíferos. Además:

• La OPEP ha vuelto a recortar sus previsiones para 2025 y China sigue presentando unas cifras de importación débiles;
• El Brent ICE volvió a desplomarse hasta los $74 por barril y el WTI cayó hasta rozar la barrera de los $70.
• Los precios del crudo subieron hoy, después de que la EIA informara de un descenso de los inventarios de 2,2M de barriles en la semana hasta el 11 de octubre.

¿OTRO ACONTECIMIENTO? Por tercer mes consecutivo, la OPEP recortó su previsión de crecimiento de la demanda mundial de crudo, tanto en 2024 como en 2025, para reflejar un consumo chino más débil, sin embargo, incluso ahora su incremento anual está por encima del consenso en 1,93M bpd. ¿OTRA NOVEDAD? Los Departamentos del Tesoro y de Estado de EEUU impusieron sanciones a 23 petroleros y 16 entidades implicadas en la flota fantasma que permite el flujo de crudo iraní a China, lo que se espera que reduzca los 1,6M bpd de petróleo que fluyen a las refinerías chinas de Shandong. ¿ALGO MÁS? Según funcionarios iraquíes, el país produjo 3,94M bpd de petróleo en septiembre, por debajo de su objetivo de producción de 4M bpd de la OPEP+ por primera vez este año, aunque parece basarse en la discutible afirmación de que el Kurdistán redujo su producción a la mitad, a 140.000 bpd. PARA NO PERDER DE VISTA ConocoPhillips ($COP) ha recibido una licencia del gobierno de EEUU para recuperar los casi $10.000M que le adeuda Venezuela, lo que le permite emprender acciones legales contra PDVSA en los países donde esta última posee activos financieros. POR ÚLTIMO La refinería Deer Park de 313.000 bpd, operada por la petrolera estatal mexicana Pemex, descargó unas 43.500 libras de gas sulfuro de hidrógeno altamente tóxico a la atmósfera, varias horas después de un incidente mortal que mató a dos trabajadores contratados.

LA NOTICIA La semana pasada, los inversores se apresuraron a cubrir las posiciones cortas bajistas en el sector petrolero, ante las especulaciones de que Israel atacará las instalaciones de producción y exportación de petróleo de Irán, en represalia por anteriores ataques con misiles contra bases militares y de inteligencia israelíes. DAME CONTEXTO Los fondos de cobertura y otros gestores de dinero compraron 175M de barriles en los seis contratos más importantes durante los siete días que finalizaron el 8 de octubre. Las compras fueron las más rápidas en casi ocho años, desde que en diciembre de 2016 se anunciara la declaración original de cooperación entre productores de la OPEP y no OPEP para recortar la sobreproducción. ¿ALGÚN ACONTECIMIENTO ADICIONAL? En la última semana, las mayores compras se registraron en el Brent (+123M de barriles), pero también en el gasóleo europeo (+24M), el gasóleo estadounidense (+21M) y la gasolina estadounidense (+14M). Las únicas ventas se produjeron en NYMEX e ICE WTI (-6M), menos expuesto a las exportaciones de crudo de Medio Oriente y a la capacidad de las refinerías regionales.

CUÉNTAME SOBRE LAS PLATAFORMAS PETROLERAS EN EEUU De acuerdo con información de Baker Hughes, actualmente en EEUU se encuentran 586 equipos activos (incluyendo los de gas). En la actividad petrolera se contabilizaron 481, dos más que la semana anterior. En las operaciones de gas hay 101 equipos operativos, uno menos que hace siete días. Hace un año estaban activas 622 plataformas.

EN SÍNTESIS Es probable que la magnitud de las compras de Brent se viera amplificada por un retroceso respecto a la posición corta bajista récord registrada solo cuatro semanas antes, impulsada por el temor a una ralentización de la economía mundial. En las últimas cuatro semanas, los gestores de fondos han comprado el equivalente a 178M de barriles, pero eso solo ha revertido en parte las ventas de 213M de barriles de las nueve semanas anteriores.

LA NOTICIA Citi ($C) ha ajustado su perspectiva sobre las acciones de Marathon Petroleum ($MPC), reduciendo el precio objetivo a $167 desde $172, mientras mantiene una calificación Neutral sobre la acción. PONME AL DÍA El movimiento se produce antes del informe de resultados del tercer trimestre de la compañía, previsto para el 5 de noviembre, con expectativas de un trimestre de refino más débil. ES MÁS La previsión se basa en un descenso del indicador de mezcla de Marathon Petroleum, que cayó $2,96 por barril, hasta $13,27. ¿POR QUÉ ES RELEVANTE? En diciembre, el gobierno de Lula también aumentó la mezcla obligatoria de biodiésel en el gasóleo del 12% al 14%. ¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL? A pesar del descenso del indicador de refino, los beneficios de la empresa podrían verse respaldados por el aumento de los precios de los productos secundarios. Esto podría ayudar a compensar algunos de los efectos negativos del descenso del indicador mixto en las tasas de captación de la empresa. POR ÚLTIMO En cuanto al beneficio por acción, Citi prevé $1,04 para el trimestre, lo que contrasta con la estimación de consenso de $0,92. EN CONCRETO La empresa se ha mostrado activa en la devolución de capital a los accionistas, habiendo completado más de $900M en recompras de acciones hasta julio. En ese momento, a Marathon Petroleum aún le quedaban $5.800M en su autorización de recompra.

Los precios del petróleo empezaron la semana cayendo mientras los inversores esperaban los acontecimientos en Medio Oriente, la publicación de los datos oficiales de inventarios de petróleo de EEUU y los detalles sobre los planes de estímulo de China. Nuevo rango esperado es de $69 - $78.