¿Cuáles son las posiciones de los principales fondos de inversión?

LA NOTICIA Cada trimestre, los grandes fondos de inversión de EEUU publican sus formularios 13F, revelando sus posiciones en acciones al cierre del trimestre. DAME CONTEXTO Aunque estos reportes tienen retraso y no muestran posiciones cortas o derivados, son la mejor ventana pública para entender qué están haciendo los inversionistas institucionales más sofisticados del mundo. ¿ENTONCES? A continuación, veamos ocho grandes fondos de inversión. 1. Bridgewater Associates (Ray Dalio)

• Tamaño del portafolio reportado: $25.500M.
• Análisis de Movimientos: Bridgewater continuó con su postura de reducción de riesgo global y toma de ganancias en las mega-caps de EEUU
• Interpretación del Movimiento de China: El gran recorte de acciones individuales chinas (Alibaba, JD, etc.) se completó en el 2T25. En el 3T, la venta de IEMG (iShares Core MSCI Emerging Markets ETF) fue el movimiento más significativo de venta por cambio porcentual, confirmando una reducción de exposición al riesgo en Mercados Emergentes, de la cual China es el componente más grande.
• Implicaciones: El fondo rotó capital desde sus grandes apuestas en crecimiento (NVDA, GOOGL, MSFT) hacia un ETF amplio (IVV), indicando una preferencia por la diversificación y una menor concentración de riesgo, mientras reduce su exposición a mercados volátiles como los emergentes.

2. Scion Asset Management (Michael Burry)

• Tamaño del portafolio reportado: $1.300M.
• Análisis de Movimientos: El gestor ejecutó una rotación dramática y altamente táctica, concentrando el portafolio en apuestas bajistas de alta convicción.
• Implicaciones: Burry está apostando con una visión macro fuertemente contraria contra la euforia de la Inteligencia Artificial y la tecnología. Las dos mayores adiciones al portafolio fueron grandes apuestas bajistas (Put options) en Palantir Technologies (PLTR) y Nvidia Corp. (NVDA), que ahora dominan casi el 80% del valor total reportado.
• La venta de Opciones Call en nombres como UNH, REGN y META sirvió para financiar esta gran apuesta de burbuja.

3. Lone Pine Capital (Stephen Mandel)

• Tamaño del portafolio reportado: $13.700M.
• Análisis de Movimientos: El fondo, enfocado en el "crecimiento de calidad", demostró una clara rotación táctica, saliendo de software maduro y rotando hacia infraestructura tecnológica.
• Implicaciones: Lone Pine está liberando capital de sus grandes apuestas de software (INTU, CRM) y e-commerce (AMZN). El capital se está reasignando hacia el sector de semiconductores/infraestructura tecnológica (Broadcom) y activos tangibles (Vulcan Materials).
• Esto sugiere una búsqueda de crecimiento con altos márgenes en áreas de infraestructura clave.

4. Appaloosa Management (David Tepper):

• Tamaño del portafolio reportado: $7.400M
• ¿Qué cambió? Incrementó posiciones en AMD y Whirlpool (WHR). Redujo o salió de posiciones como Intel (INTC). Mantuvo su gran posición en Alibaba (BABA), que sigue siendo un pilar clave.
• ¿Qué significa? Comprar AMD y Whirlpool sugiere que ve recuperación cíclica tanto en tecnología (semiconductores) como en consumo duradero. Mantener Alibaba confirma que sigue viendo valor en China incluso en un entorno de volatilidad.
• Cuando un fondo como Appaloosa se concentra más, está señalando alta convicción.

5. Pershing Square (Bill Ackman)

• Tamaño del portafolio reportado: $14.600M
• ¿Qué cambió? No abrió nuevas posiciones. Hizo pequeños recortes en posiciones grandes como Alphabet (GOOG) y Uber (UBER).
• ¿Qué significa? Ackman no está girando la estrategia. Los recortes sugieren toma de ganancias en compañías que han subido mucho y gestión de riesgo, equilibrando posiciones que crecieron demasiado en el portafolio.
• No hay señales de que esté abandonando sus tesis principales.

6. Trian Fund Management (Nelson Peltz)

• Tamaño del portafolio reportado: $4.100M
• ¿Qué cambió? Trian salió completamente de compañías como U-Haul (UHAL) y Allstate (ALL).
• ¿Qué significa? Peltz es un inversionista activista. Cuando sale totalmente de una compañía, normalmente significa que el catalizador ya ocurrió o que las expectativas de mejora cambiaron.
• La salida es una liberación de capital, preparándose para nuevos objetivos.

7. Neuberger Berman

• Tamaño del portafolio reportado: $130000M
• ¿Qué cambió? Movimientos pequeños, propios de un administrador diversificado. Mantuvo exposición fuerte en Microsoft, NVIDIA, Apple y Amazon.
• ¿Qué significa? Neuberger Berman no busca grandes apuestas, sino exposición amplia al mercado con inclinación hacia mega-caps de alta calidad.
• Sus cambios suelen indicar ajustes de peso por rebalanceo.

8. Berkshire Hathaway (Warren Buffett)

• Tamaño del portafolio reportado: $267.000M
• Principales movimientos: Nueva posición en Alphabet (GOOGL) Compró alrededor de 17,85M de acciones, por un valor estimado de 4.300M. Reducción en Apple (AAPL) Vendió 41,8M de acciones, una caída de aproximadamente 14,9%.
• Otros aumentos: Compras en Chubb (seguros) y Domino’s Pizza (consumo).
• ¿Qué significa? La entrada en Alphabet es una señal clara de que Berkshire está abierto a empresas de crecimiento tecnológico y de Inteligencia Artificial. La reducción en Apple podría ser toma de ganancias o gestión de riesgo, pero sigue siendo una parte significativa del portafolio.
• El aumento en Chubb y Domino’s mantiene su enfoque en negocios con flujo de caja estable y barreras de entrada.

Los informes muestran cuatro estilos completamente distintos, y esa es la clave del análisis. Es importante aclarar que estos reportes no son señales de compra o venta directa, pero sí indican cómo están leyendo el mercado los gestores más sofisticados. La clave es entender el estilo de cada fondo antes de interpretar sus movimientos, y sobre todo que un 13F muestra lo que tenían hace 45 días, no lo que están comprando hoy.