EN RESUMEN
- Se unen el impacto del Coronavirus y la caída de los preciosa del petróleo.
- Caen los números de manufactura en EEUU.
- En riesgo miles de puestos de trabajo.
SE AVECINA UNA RECESIÓN
LA NOTICIA
La propagación del Coronavirus (COVID-19) en todo el mundo ha sido rápida y dramática, con un número global de muertos que pasan los 17.000 y en aumento. Debido a esta crisis, debemos preguntarnos: ¿Cuáles serán los efectos en la economía y en el público?
DAME CONTEXTO
Una recesión global parece inevitable, pero veamos algunos factores adicionales que también inciden en la situación:
- Los mercados mundiales de acciones fueron la primera señal de lo que estaba por venir. Después de alcanzar niveles récord en febrero, el S&P 500 ha caído casi –31% este año, y está a su nivel más bajo desde finales de 2016 en solo cuestión de semanas. El impacto es aún peor en otros países, como se muestra en la tabla a continuación.
- La otra gran historia del mercado es la caída de los precios del petróleo, en la que el WTI se negoció a un mínimo de 18 años, debido a una lucha interna entre productores que está está llevando a algunos países a aumentar la oferta.
- Además, se espera que la menor demanda de China como resultado del Coronavirus perjudique la producción petrolera mundial.
¿ENTONCES?
Los datos de encuestas son generalmente los primeros datos económicos en señalar puntos de inflexión. Tanto el Índice de Manufactura Empire State de la FED de Nueva York, como la Encuesta de Perspectivas del Negocio de Manufactura de la FED de Filadelfia, registraron sus mayores caídas mensuales en marzo:
- El índice de Nueva York cayó de 12,9 en febrero a -21,5 en marzo, su lectura más baja desde 2009.
- El índice de Filadelfia se desplomó de 36,7 en febrero a -12,7 en marzo, un mínimo de casi nueve años.
¿ALGUNA NOVEDAD?
En relación al consumidor, los datos de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan (UM) tomadas a mediados de marzo, justo antes del cambio dramático en las reacciones locales y nacionales al brote de Coronavirus, mostraron una caída del –5% desde febrero, pasando de 101 a 95,9. Se debe esperar la data de finales de marzo, que deben mostrar fuertes bajas, en respuesta a la caída del mercado de valores, y al aumento del nerviosismo de los consumidores debido a la pandemia de COVID-19.
¿OTRO DATO RELEVANTE?
Para la semana que finalizó el 14 de marzo, las solicitudes de desempleo de EEUU aumentaron en 70.000 a 281.000, la cifra más alta desde septiembre de 2017, cuando el huracán Harvey devastó Texas. La estimación de los analistas es que podría elevarse a 725.000 para la semana del 21 de marzo. En la recesión de 2008 y 2009, los reclamos iniciales alcanzaron un máximo de 665.000, y la tasa de desempleo fue del 10%.
¿QUÉ MÁS PASÓ?
El empleo en los servicios se verá especialmente afectado:
- EEUU tiene una economía basada en servicios que representan casi dos tercios del consumo.
- Con millones de estadounidenses bajo cuarentenas obligatorias o voluntarias y quedándose en casa, un número significativo de los 108M de empleos privados de producción de servicios están en riesgo.
- Las excepciones serán en atención médica, transporte por camión, mensajería y almacenamiento, ya que los estadounidenses requieren cada vez más atención médica y entregas de alimentos y suministros.
- Es importante tener en cuenta que durante la última recesión se perdieron más de 8M de empleos.
¿OTRO ACONTECIMIENTO?
En cuanto a la manufactura, los fabricantes de automóviles GM, Ford, Fiat Chrysler, Honda, Nissan y Toyota han anunciado que están inactivos en sus fábricas norteamericanas para proteger a sus trabajadores del Coronavirus. Además:
- Según la Oficina de Estadísticas Laborales de EEUU, 1M de personas trabajan en la fabricación de automóviles y autopartes.
- Adicionalmente, 1,3M trabajan para concesionarios de automóviles.
- Las fábricas inactivas y la menor demanda de muchos bienes afectarán fuertemente al sector industrial.
¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL?
El gasto del consumidor representa dos tercios del Producto Interno Bruto (PIB) total. Desafortunadamente, las cosas no se ven bien para el consumidor en este momento:
- Las ventas minoristas de febrero decepcionaron, cayendo –0,5%, luego de obtener una ganancia del +0,6% en enero.
- Los mayores descensos se produjeron en estaciones de gasolina; distribuidores de vehículos y piezas; minoristas y mayoristas de muebles; productos electrónicos, y electrodomésticos. Es probable que estos números empeoren en los próximos meses.
PARA NO PERDER DE VISTA
Al intentar estimar el impacto en el consumo durante la pandemia del COVID-19, es útil observar los datos anuales de la recesión de 2008 y 2009, y compararlos con 2020:
- El consumo nominal de bienes disminuyó –5,4%, liderado por fuertes caídas en muebles y enseres domésticos (–9,9%); bienes de recreación y vehículos (–9,3%). Actualmente, es probable una tendencia similar, ya que los consumidores reducen elementos no esenciales.
- La excepción pueden ser los alimentos y bebidas para consumo fuera de los establecimientos, ya que al mandar a las personas a quedarse en casa, el gasto en esta categoría sea fuerte.
- En 2009, se vio un aumento del +0,7% en el gasto en servicios domésticos, pero probablemente sean drásticamente diferentes con esta desaceleración.
- Una década atrás se vieron disminuciones en servicios financieros y seguros (–6%), así como en servicios de transporte (–4,9%). En 2020, con las comidas y los viajes reducidos en gran medida, es probable que haya una disminución más pronunciada en el gasto en servicios de alimentos y alojamiento que en 2009, cuando el gasto en esta categoría cayó solo –1,2%.
- Con millones de estadounidenses que se quedan en casa, es probable que los gastos en combustible vehicular disminuyan drásticamente en términos reales. Los bienes energéticos representan solo 3,3% del consumo total.
- Además de los fuertes retrocesos en las compras de productos no esenciales (ropa y calzado, bienes como automóviles, muebles y artículos recreativos) y muchos servicios, se podría esperar una fuerte disminución en los datos de consumo de marzo, y probablemente todos los del segundo trimestre de 2020.
¿ALGO MÁS?
EL pasado martes, el presidente Donald Trump dijo que «imagina iglesias estadounidenses 'abarrotadas' el domingo de Pascua», al describir su ambición de abandonar las estrictas medidas de salud pública para combatir el brote de Coronavirus y reabrir la economía a mediados de abril.
¿QUÉ SIGNIFICA ESTO?
El presidente Trump obtuvo el apoyo de Anthony Fauci, director del Instituto Nacional de Alergias y Enfermedades Infecciosas, quien dijo que podría ser posible que partes del país vuelvan a la función normal, mientras que otros combaten los brotes. Sin embargo, Fauci no abordó la línea de tiempo de Pascua específicamente.
POR ÚLTIMO
En EEUU han habido más de 53.000 casos de la enfermedad y casi 700 muertes, según la Universidad Johns Hopkins. Por su parte, la Organización Mundial de la Salud dijo ese mismo día que el país corre el riesgo de convertirse en el epicentro del brote global. Si bien se desconoce la tasa de mortalidad en ese país, Trump ha afirmado que es inferior al 1%.
EN CONCRETO
La situación no es fácil y la toma de decisiones, mucho menos, pero hay que tomarse en serio la magnitud de esto. Actualmente, no hay atajos, y lo que está en juego son millones de empleos, billones de dólares en acciones, bonos y productos básicos, y lo más importante, miles de vidas.
CONCLUSIÓN: RECESIÓN A LA VISTA
A medida que los eventos se desarrollan rápidamente en todo el mundo, los economistas trabajan para ajustar modelos y pronósticos, y explicar hacia dónde nos dirigimos. Es más que probable que nos encaminemos hacia una recesión. Los mantendremos informados sobre posibles movimientos.