Nuevos reportes trimestrales del sector bancario

EN RESUMEN

• Bank of America, Citigroup, J.P. Morgan y Morgan Stanley sobrepasan las expectativas.
• Goldman Sachs mantiene la sombra de un litigio.
• Wells Fargo no alcanza las estimaciones.

LOS NÚMEROS DE LOS SEIS PRINCIPALES BANCOS

LA NOTICIA
La semana pasada se dio inicio a los reportes financieros para el cuarto trimestre de 2019. A continuación, veremos cómo les fue a los bancos más importantes: Bank of America Corp. (BAC); Citigroup Inc. (C); Goldman Sachs Group Inc. (GS); J.P. Morgan Chase & Co. (JPM); Morgan Stanley (MS) y Wells Fargo & Co. (WFC).

PONME AL DÍA
El pasado miércoles, Bank of America registró ganancias que excedieron las expectativas de los analistas en un repunte en los ingresos comerciales:

• Las ganancias fueron de $7.000M, una disminución del 4% respecto al año anterior, pero las ganancias por acción fueron de 74 centavos, que superaron las estimaciones de 68 centavos, y representó un aumento del 6% apoyado en la reducción de acciones en circulación. Los ingresos cayeron –1% a $22.500M, superando los $22.350M esperados.
• De las tres divisiones principales del banco, solo mercados globales registró un aumento trimestral en las ganancias. La división comercial de Wall Street tuvo un aumento del 13% en las ganancias a $574M, ya que los ingresos por comercio de bonos aumentaron +25% a $1.800M, excediendo la estimación de $1.680M.
• El comercio de acciones produjo $1.000M en ingresos, una disminución de –4%, justo por debajo de la estimación de $ 1.07 mil millones. En negocio de préstamos, las ganancias cayeron –10% a $3.100M por el impacto de las tasas más bajas. 
• El impacto de las tasas de interés más bajas se sintió en las operaciones bancarias y de préstamos centrales de Bank of America. Los ingresos por intereses netos de toda la compañía cayeron –3% a $12.300M, y el margen de intereses netos del banco cayó 17 puntos básicos a 2,35%, justo por debajo de la estimación de 2,36% de los analistas.

¿ENTONCES?
Citigroup informó resultados trimestrales que superaron fácilmente las expectativas de los analistas, impulsadas por fuertes ingresos comerciales de renta fija, junto con las crecientes ventas del negocio de consumo del banco:

• Las ganancias por acción fueron de $1,90, que superaron los $1,84 que esperaba el mercado. Los ingresos de $18.378M también sobrepasaron las estimaciones de $17.855M. El comercio de ingresos fijos fue de $2.900M, que sobrepasó lo estimado de $1.240M; mientras que el comercio de acciones, fue de $516M frente a $673,7M pronosticados.
• Los ingresos por negociación de bonos de Citigroup representan un aumento del 49% respecto al mismo período del año anterior. El banco dijo que los buenos resultados reflejan una recuperación desde el cuarto trimestre de 2018, junto con “un sólido desempeño, particularmente en las tasas y los productos diferenciales”.
• El negocio de Tarjetas de Marca vio crecer sus ingresos en +10% a $2.400M. La franquicia de consumo experimentó un fuerte crecimiento continuo y mantuvo su impulso para atraer depósitos digitales. Las ganancias de $5.000M para el cuarto trimestre marcaron un fuerte final para 2019.
• Las acciones de Citigroup están saliendo de su mejor año desde 1999, subiendo más del +53% en 2019. 

¿OTRA NOVEDAD?
Goldman Sachs superó el pasado miércoles las estimaciones de ingresos de los analistas, pero las ganancias trimestrales se vieron empañadas por un cargo de litigio de $1.100M:

• El banco con sede en Nueva York registró ingresos trimestrales de $9.960M, un aumento del +23% y más de $1.000M más que los $8.510M esperados por los analistas. Pero las ganancias trimestrales se vieron afectadas por un cargo por litigio, lo que provocó una disminución del 22% en las ganancias a $4,69 por acción. Excluyendo el gasto legal, la ganancia fue de $7,64 por acción, lo que habría excedido la estimación de $5,47.
• La división de mercados globales del banco, su negocio más grande, registró un aumento del +33% en los ingresos a $3.480M, ya que los ingresos por negociación de bonos aumentaron +63% a $1.770M, superando la estimación de $1.160M. El comercio de acciones subió +12% a $1.710M, coincidiendo con la estimación de los analistas.
• Otro factor en el ritmo de ventas de Goldman Sachs fue el aumento del 52% en los ingresos de gestión de activos a $3.000M en ganancias en participaciones de capital público y privado. Los ingresos de la banca de inversión cayeron –6% a $2.060M, por una caída en las tarifas de asesoramiento y préstamos corporativos.
• El banco está en negociaciones avanzadas con el Departamento de Justicia para pagar alrededor de $2.000M para resolver una investigación sobre el escándalo 1MDB. Los banqueros de Goldman Sachs han sido acusados ​​de ayudar a un financiero de Malasia a saquear miles de millones de dólares del fondo de inversión de $6.500M, dinero destinado a estimular el desarrollo económico del país.

¿OTRO ACONTECIMIENTO?
J.P. Morgan Chase publicó ganancias e ingresos que superaron las expectativas de los analistas y mostraron un fuerte repunte en los ingresos comerciales a fines de 2019:

• El banco dijo el pasado martes que las ganancias del cuarto trimestre aumentaron +21% a $8.520M, o $2,57 por acción, en comparación con la estimación de $2,35 de los analistas. Los ingresos aumentaron +9% a $29.200M, en comparación con la estimación de $27.940M.
• Las ganancias en el banco de inversión subieron +48% a $2.900M. Los ingresos por negociación de bonos aumentaron +86% a $3.400M, excediendo el estimado de $2.610M. Los operadores de acciones registraron un aumento del +15% en los ingresos a $1.500M, en comparación con la estimación de $1.370M.
• En la división de banca minorista de J.P. Morgan Chase, las ganancias aumentaron +5% a $4.200M. Si bien los ingresos generales de la división aumentaron +3% a $14.000M, ayudados por los sólidos resultados de las tarjetas de crédito y préstamos para automóviles, en el negocio bancario central los ingresos cayeron –2% a $6.400M, a medida que los márgenes se redujeron en las tasas de interés más bajas.
• El banco comercial de la empresa registró una caída del –9% en las ganancias a $938M, debido a que los ingresos netos por intereses más bajos comprimieron los márgenes y la empresa aumentó su provisión para pérdidas crediticias. La gestión de activos y patrimonios registró un aumento del +30% en las ganancias a $785M.

ES MÁS
Las acciones de Morgan Stanley se dispararon el pasado jueves después de que la empresa excediera las estimaciones de ganancias de los analistas y cada uno de sus tres negocios principales generara más ingresos de lo esperado:

• El banco dijo que las ganancias del cuarto trimestre aumentaron +46% a $2.240M, o $1,30 por acción, en comparación con la estimación de 99 centavos de los analistas. Los ingresos aumentaron +27% a $10.860M, superando la estimación de $9.720M.
• El comercio de bonos ayudó a impulsar la división de valores institucionales a un salto del 32% en los ingresos a $5.050M, frente a la estimación de $4.460M. El comercio de renta fija produjo $1.270M en ingresos, en comparación con la estimación de $933,5M. Los ingresos por negociación de acciones coincidieron con las expectativas en $1.920M, al igual que la banca de inversión en $1.580M.
• En la división de gestión de riqueza masiva de la empresa, los ingresos aumentaron +11% a $4.580M, superando la estimación de $4.390M, a medida que los mercados en aumento mejoraron los niveles de activos y transacciones.
• Pero fue la división más pequeña de Morgan Stanley, gestión de inversiones, la que superó las expectativas al máximo. El negocio produjo $1.360M en ingresos, casi 100% más que un año antes, y excedió el estimado de $783,2M (un aumento del 720% respecto al año anterior), gracias a la inversión en una IPO asiática.

POR ÚLTIMO
Wells Fargo dijo el pasado martes que las ganancias del cuarto trimestre cayeron, a medida que las bajas tasas de interés persistentes y los cargos por litigios pesaron en sus resultados financieros:

• Las ganancias por acción fueron de 93 centavos, que estuvieron por debajo de los $1,12 por acción pronosticados. Los ingresos de $19.860M no alcanzaron las estimaciones de $20.140M. La ganancia trimestral fue de $2.870M, en comparación con $6.060M del mismo período del año anterior, una disminución del 53%.
• El banco también sufrió una pérdida financiera relacionada con el escándalo de ventas minoristas que ha afectado a Wells Fargo desde 2016. La compañía reservó un cargo de $1.500M por los costos legales relacionados con litigios derivados de sus problemas de cuentas falsas y otros.
• El director financiero, John Shrewsberry, culpó a las bajas tasas de interés por una disminución en los ingresos netos por intereses del banco, un motor principal de las ganancias bancarias. El rendimiento que obtuvo el banco en activos como préstamos cayó a 3,51% de 3,76%, mientras que la tasa que el banco pagó por pasivos que devengan intereses como depósitos de clientes cayó a 1,3% de 1,46%.
• Wells Fargo, el cuarto banco más grande de EEUU, sigue enredado en reformas de reestructuración y regulación desde 2016, cuando el ex CEO John Stumpf presidió un escándalo en el que los empleados de la empresa crearon millones de cuentas bancarias falsas para cumplir con las cuotas de ventas.

EN CONCRETO
En líneas generales, la mayor parte de los bancos sobrepasan las estimaciones de los analistas.

CONCLUSIÓN: SOLIDEZ BANCARIA

Las acciones de Citigroup tuvieron su mejor año desde 1999, subiendo más del +53% en 2019. Unas ganancias que superaron las de J.P. Morgan, Wells Fargo y Bank of America. J.P.Morgan y Bank of America aumentaron más del 40% el año pasado, mientras que Wells Fargo subió solo +16,8%.