EN RESUMEN
- Inventarios de crudo en EEUU subieron más de lo esperado.
- Avanza consenso sobre extensión del pacto.
- La saudita Aramco reafirma su OPI para 2018.
CRUDO BAJO EL MICROSCOPIO
LO TOROS SOSTIENEN A DURAS PENAS UN BARRIL A $50
PANORAMA DE EEUU
La Administración de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés) reportó en la semana al 20 de octubre un incremento de los inventarios de crudo de 500.000 barriles, cifra que coincide con la proyección del Instituto Americano del Petróleo (API, por sus siglas en inglés). El consenso esperaba un declive de 2.6M de barriles. Otros datos:
- Los inventarios de gasolina bajaron 5.5M de barriles. Los analistas proyectaron un retroceso de 17.000 barriles.
- Las existencias de destilados, que incluyen diésel y combustible para calefacción, caen en 5.2M de barriles, mientras que el mercado esperaba una reducción de 860.000.
- Las exportaciones de crudo siguen en ascenso, +7% con respecto a la semana anterior, y alcanzaron los 1.9M de barriles.
- Los cambios en las existencias de crudo se produjeron a medida que las refinerías aumentaron su actividad y EEUU importó más crudo que la semana anterior.
¿CÓMO REACCIONÓ EL BARIL?
- El precio abrió este miércoles con un descenso de -0,59 %, a $52,16, para luego acortar pérdidas a $52,29 y, finalmente, a $52,12. La merma de combustible no compensó. En la lectura más reposada de varios datos el mercado observa cómo el bombeo del oso estadounidense prepara “sus garras”.
- Este martes subió +1,10%, a $52,47 el barril, como reacción a noticias que reafirman el deseo de Arabia Saudita de buscar un equilibrio en el mercado.
- El lunes la cotización avanzó +0,12 %, a $51,90 el barril, en medio de preocupaciones por los suministro desde Irak y señales del interés de la OPEP por extender pacto.
- Los traders confiaron en factores alcistas como las tensiones en Irak y el descenso de la producción de esquistos de EEUU.
¿ALGUNA NOVEDAD GEPOLÍTICA?
En marzo de 2018 vence el lapso del recorte petrolero de 2.1M de barriles diarios acordado por la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) y otros países productores; sin embargo, avanza el consenso del bloque para extenderlo por nueve meses más.
¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL?
Arabia Saudita, el mayor productor de petróleo, está decidido a rebajar aún más los inventarios a través del pacto de reducción de la producción liderado por la OPEP y se refirió a la posibilidad de una restricción prolongada, una vez que este expire, para evitar alza de suministros.
¿OTRO ACONTECIMIENTO?
Rusia se mantuvo en septiembre como el máximo proveedor de crudo de China, superando a Angola y Arabia Saudita, lo que revela la estrategia de menos bombeo de los sauditas. En los primeros tres trimestres de 2017, los envíos desde Moscú a Beijing se dispararon +18% interanual.
¿ALGO MÁS?
Más petróleo para el futuro. El Gobierno del presidente Donald Trump anunció la apertura, en marzo de 2018, de una licitación para la exploración de petróleo y gas en alta mar en el golfo de México, de unos 310.000 kilómetros cuadrados, que califica como “la mayor de la historia de EEUU”.
POR ÚLTIMO
Las tensiones en Kurdistán han generado inquietud. Las exportaciones de petróleo de esa región hacia el puerto turco de Ceyhan fluyen a una velocidad media de entre 200.000 y 250.000 barriles por día, frente a un suministro habitual de 600.000 bpd. Ante esta situación, kurdos iraquíes ofrecen paralizar el proceso de independencia.
FONDOS DE COBERTURA ACUMULAN POSICIONES OPTIMISTAS
LA NOTICIA
Los fondos de cobertura aún conservan grandes posiciones alcistas en crudo anticipando un fuerte crecimiento de la demanda y una mayor restricción de bombeo.
RETROCEDE
Los fondos de cobertura y otros administradores de dinero tenían una posición larga neta equivalente a 883M de barriles al 17 de octubre. Se redujo solo en 6M en comparación con la semana anterior.
PONME AL DÍA
Los gestores agregaron apenas 23M de barriles de posiciones cortas en sus cuentas, pero los analistas sostienen que la concentración de las posiciones largas plantea un riesgo a la baja de los precios si estos administradores intentaran materializar algunas de sus ganancias antes del fin de año.
EN FIN
Los precios mantienen su tendencia backwardation (cuando el precio de los contratos a futuro se fija por debajo del precio de contado de hoy), una estrategia que ha dado resultado para mantener a raya a los esquistos.
MENOS PLATAFORMAS PETROLERAS EN LA MIRA
LA NOTICIA
La empresa Baker Hughes reportó que el número de plataformas petroleras operativas en EEUU se situó en 736, la cota más baja desde la semana al 2 de junio de 2017.
EXPLÍCATE
Los inversionistas han venido asimilando los datos que señalan que la actividad perforadora descendió por tercera semana consecutiva, lo que generaba expectativas de un declive en los inventarios de crudo.
¿QUÉ MÁS PASÓ?
El recuento semanal de yacimientos es un indicador importante de la producción interna de EEUU y todo hace suponer que hay menos actividad productiva.
EN SÍNTESIS
Ese sentimiento del mercado de una menor actividad se vino al piso cuando la EIA reportó que el uso de refinería avanzó +3,9% con respecto a la semana anterior para quedar en 87,8%.
¿QUÉ HAY EN EL MUNDO DE LAS EMPRESAS PETROLERAS?
LA NOTICIA
Los planes de una Oferta Pública Inicial (OPI) de acciones de la gigante Aramco no están supeditados a lo que ocurra con el precio del petróleo, dijo Al Arabiya, presidente ejecutivo de la empresa, aunque agregó que no hay dudas de que la estabilidad del mercado es muy importante.
DAME CONTEXTO
Para ser más claro, el funcionario dijo que los planes sobre la OPI surgieron cuando el precio del crudo se ubicaba en el rango de $40, lo que aleja la noción de que la misma se realizaría en función de un cierto nivel del precio del barril.
ES MÁS
El reino saudita espera obtener con esta oferta unos $100.000M para apuntalar las inversiones en un nuevo esquema en donde el petróleo es la punta de lanza para desarrollar el resto de la economía. Los mercados esperan con atención esta OPI por los retornos futuros que este activo generará de la mano del reino saudita.
¿ALGÚN ACONTECIMIENTO ADICIONAL?
Mientras algunos inversionistas se entusiasman con la OPI de Aramco, otros se muestran preocupados por la posibilidad de que Venezuela entre en default, lo que espanta a más de un tenedor de bonos de Petróleos de Venezuela o de la República.
¿OTRA NOVEDAD?
Pdvsa debe pagar este viernes $985M y seis días después otros $1.200M. A estos compromisos se suman ya retrasos en pago de intereses de sus bonos por $350M (vencidos a principios de mes). El Gobierno no posee períodos de gracia en estos últimos casos, y hay poco margen de maniobra hasta para un default temporal porque la demora ha provocado mucho nerviosismo.
¿QUE ESTÁ DICIENDO LA GENTE?
El gobierno tiene otros $237M en pagos de intereses vencidos el fin de semana y la Oficina Nacional de Crédito Público aún no ha anunciado su cancelación. De no concretarse esta, el retraso sería por un total de $587M.
POR ÚLTIMO
Sin los fondos para pagar toda la deuda, es probable que Venezuela intente iniciar conversaciones de reestructuración con los acreedores, un paso complicado debido a las sanciones de EEUU.
PARA NO PERDER DE VISTA
“Es mejor para los tenedores de bonos obtener efectivo, incluso tarde”, dijo Lutz Roehmeyer, un asesor que ayuda a supervisar alrededor de $14.000M en Landesbank Berlin Investment GmbH, el decimotercer mayor tenedor registrado de los bonos de Pdvsa.
EN CONCRETO
Estaremos atentos a estas dos empresas por razones financieras distintas, pero siempre con la mirada puesta en las oportunidades que se abran.
OPINIÓN POPULAR: LA DEMANDA ES EL TEMA CLAVE
CONCLUSIÓN: EL CRUDO CON UN NUEVO PISO DE $48
A los toros no les convenció la data de la EIA, que reportó una drástica disminución de los inventarios de gasolina y destilados, y prefirieron mirar de reojo. El nuevo rango de precio del crudo se sitúa en $48-54.
