EN RESUMEN
- Arabia Saudita aumenta los recortes.
- Se mantiene la cautela en los fondos de cobertura.
- Analistas confían en Phillips 66.
CRUDO BAJO EL MICROSCOPIO
ARABIA SAUDITA Y CONVERSACIONES EEUU-CHINA COMO PUNTOS DE INFLEXIÓN
PANORAMA EN EEUU
La Administración de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés) reportó 1.088,9M de barriles en existencias de crudo, tanto comerciales como estratégicas, lo que representa una disminución de 1,7M de barriles. El Instituto Americano del Petróleo (API, por sus siglas en inglés) había estimado un descenso de 6,1M de barriles. A continuación, otros datos relevantes del informe:
- Los inventarios de gasolina subieron en 8,1M barriles hasta llegar a 248,1M. Los analistas habían calculado un alza de 5M de barriles.
- Las existencias de destilados, como diésel y combustible para calefacción, aumentaron en 10,6M de barriles hasta los 140M. Se esperaba un aumento de 10,2M barriles.
- Las exportaciones de crudo se ubicaron en 2M de barriles diarios (bpd), una baja de –7,6% respecto a la semana anterior.
¿CÓMO REACCIONÓ EL BARRIL?
- Al cierre de esta edición, el precio del barril bajó hasta $51,43, lo que representa +3,31% en comparación con el día martes.
- El pasado lunes se había ubicado en $48,58, un aumento de +1,7% en relación con el cierre de la semana anterior.
- El precio del barril ha tenido una subida de +0,8% en los últimos 30 días.
¿ALGUNA NOVEDAD GEOPOLÍTICA?
Los precios del petróleo continúan registrando ganancias, extendiendo un rally que es el más largo en 17 meses. El optimismo se centra en la disminución de las tensiones entre EEUU y China y los recortes de la OPEP+, especialmente de Arabia Saudita, que se están introduciendo gradualmente. Veamos más de cerca:
- Según informes, Arabia Saudita reducirá las exportaciones de petróleo en 800.000 bpd por debajo de los niveles de noviembre, yendo más allá de lo que había prometido como parte del acuerdo de la OPEP+.
- Wall Street Journal informó que los sauditas están reduciendo su producción para llevar los precios del barril a $80. Arabia Saudita están bajo presión fiscal, ya que su presupuesto no alcanza el equilibrio a menos que los precios se encuentren cercanos a ese monto.
- Se estima que tres cargamentos de crudo de EEUU llegarán a China el próximo mes, otra señal de un deshielo en la guerra comercial entre ambos países, según Reuters.
¿OTRO ACONTECIMIENTO?
El actual cierre del gobierno de EEUU ha interrumpido algunas labores, incluida la revisión del gasoducto de la costa atlántica de Dominion Energy (D), el gasoducto Keystone XL de TransCanada (TRP) y unas actualizaciones sobre estudios sísmicos en el Océano Atlántico.
¿OTRA NOVEDAD?
La división antimonopolio del Ministerio de Justicia de Brasil recomendó el lunes a Petrobras, de propiedad estatal, que venda cuatro refinerías bajo el plan de desinversión de $26.900M de la compañía, para reducir su dominio en el sector y permitir que nuevos inversionistas ingresen al mercado.
¿ALGO MÁS?
ExxonMobil (XOM) dijo que comenzó a perforar el primero de los dos pozos planificados en Guyana este mes. La compañía se encuentra en ejecución de la fase uno de su desarrollo «Liza», que debería estar en línea en 2020.
POR ÚLTIMO
Nord Stream 2, proyecto de $11.000M que duplicaría el suministro de gas natural en el Mar Báltico a Alemania, enfrenta un creciente escepticismo entre funcionarios alemanes que lo habían defendido contra las críticas de Trump. El cambio podría traducirse en una presión sobre el gobierno de Merkel para retroceder en el controvertido oleoducto y retrasar su implementación, según Bloomberg.
LOS TOROS MANTIENEN LA DISTANCIA
LA NOTICIA
Los fondos de cobertura son cautelosos con respecto a las perspectivas para los precios del petróleo, teniendo en cuenta la caída a finales del año pasado. Actualmente, los temores sobre la economía mundial superan los recortes de producción de la OPEP y sus aliados.
DAME CONTEXTO
Los administradores de dinero han reducido su posición neta en Brent a solo 152M de barriles, una reducción de casi 500M con respecto a finales de septiembre y cerca del nivel más bajo desde 2015. Las posiciones largas alcistas superaron a las cortas bajistas en número por un margen de solo 2,5 a 1, muy por debajo de una relación de más de 19 a 1 a fines de septiembre.
¿ALGÚN ACONTECIMIENTO ADICIONAL?
Hay algunos indicios de que la fuerte liquidación de posiciones alcistas entre principios de octubre y principios de diciembre ha seguido su curso, y los precios del Brent parecen encontrar un piso por encima de los $50 por barril. La mayoría de los fondos han preferido esperar antes de tomar nuevas posiciones largas, a la espera que se aclare un poco el panorama de la economía global y los precios de las acciones.
ES MÁS
Los gestores de cartera han sido incluso más bajistas hacia los destilados medios como el diésel, combustible para aviones y calefacción, reduciendo su posición neta en el diésel europeo en 9M de barriles. Las posiciones largas netas en el diésel ICE se redujeron a solo 2M de barriles, por debajo de un máximo reciente de 112M de barriles a principios de octubre.
CUÉNTAME SOBRE LAS PLATAFORMAS PETROLERAS EN EEUU
De acuerdo con información de Baker Hughes, actualmente en EEUU se encuentran 1.075 equipos activos (incluyendo los de gas). En la actividad petrolera se contabilizaron 877, ocho menos que la semana anterior. En las operaciones de gas hay 198 equipos operativos, el mismo número que hace siete días. Hace un año estaban activas 924 plataformas.
EN SÍNTESIS
La pérdida de impulso en el crecimiento del comercio mundial desde mediados de 2018, junto con los temores de una mayor desaceleración o incluso una recesión en 2019, han transformado el sentimiento de los inversionistas hacia el petróleo y sus derivados.
¿QUÉ HAY DE NUEVO EN EL MUNDO DE LAS EMPRESAS?
LA NOTICIA
A pesar de la caída en los precios del petróleo en la segunda mitad de 2018, Phillips 66 (PSX) se ha mantenido como una de las refinadoras independientes con mayor relevancia, y es tendencia entre las recomendaciones de los analistas.
PONME AL DÍA
Las refinerías petroleras independientes despidieron 2018 con caídas en sus acciones de casi –14%, y se hundieron más de –27% solo en el cuarto trimestre. De hecho, dicho trimestre fue el más débil para el sector desde los dos primeros de 2016.
¿QUÉ ESTÁ PENSANDO LA GENTE?
A pesar de la caída en los precios de los papeles de Phillips 66 (PSX), algunos analistas consideran que es un buen momento para invertir en la refinadora norteamericana. Según datos de Thomson Reuters recopilados en 18 firmas de inversión, cuatro de ellas le otorgan calificación de compra, cinco un desempeño superior y nueve recomiendan mantener dichas acciones. Ninguna sugiere su venta.
¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL?
Phillips 66 confirmó que construirá dos nuevos fraccionadores de 150.000 bpd en su refinería de Sweeny, luego de casi dos años de consideración; dichos equipos separan principalmente el gas licuado del petróleo. El monto de la expansión es de $1.500M.
EN CONCRETO
Phillips 66 continúa siendo parte de nuestro portafolio de inversión y, a pesar de la reciente caída en el sector, seguimos contando con una empresa que nos ha brindado buenos dividendos.
OPINIÓN POPULAR: 2019 EMPIEZA CON BUEN PIE
CONCLUSIÓN: NUEVAS EXPECTATIVAS PARA EL MERCADO
Las expectativas de menores tensiones entre China y EEUU ante el inicio de la conversaciones entre ambas naciones, junto con los recortes de la OPEP, ha generado que el crudo tenga el rally más largo en 17 meses. Ante esto, el mercado está optimista de tener un mejor año de lo que fue 2018. Nuevo rango esperado de precio es de $44-$50.