El petróleo sube ante posibles interrupciones del suministro en Rusia

PANORAMA EN EEUU         La Administración de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés) reportó 1.061M de barriles en existencias de crudo, tanto comerciales como estratégicas, lo que representa una baja de 8,8M de barriles. El Instituto Americano del Petróleo (API, por sus siglas en inglés) había estimado una caída de 3,4M de barriles. A continuación, otros datos relevantes del informe:

• Los inventarios de gasolina bajaron en 2,3M de barriles hasta llegar a 217,6M. Los analistas habían calculado una disminución de 691.000 barriles.
• Las existencias de destilados, como diésel y combustible para calefacción, subieron en 4M de barriles hasta los 124,7M. Se esperaba un incremento de 1,9M de barriles.
• Las exportaciones de crudo se ubicaron en 5,2M de barriles diarios (bpd), un alza de 47,9% respecto a la semana anterior.

¿CÓMO REACCIONÓ EL BARRIL? Al cierre de esta edición, el precio del barril subió hasta $64,23, lo que representa -0,45% en comparación con el día martes. El pasado lunes se había ubicado en $63,30, un aumento de 0,9% en relación con el cierre de la semana anterior. El precio del barril ha subido 2,3% en los últimos 30 días. EN RELACIÓN AL GAS NATURAL Los futuros del gas natural para octubre avanzaron, ya que los cambios en los patrones climáticos, la actividad tropical y los cambios en la demanda y la producción de gas para GNL enviaron señales contradictorias, lo que provocó una sesión bursátil turbulenta:

• La volatilidad de la jornada provocó que los futuros del gas natural para el mes más cercano oscilaran en un rango de 27 centavos, ya que los operadores sopesaron el clima inusualmente cálido frente al creciente excedente de almacenamiento.
• El contrato de gas de octubre en Nymex sube hasta $3,105 /MMBtu.

¿ALGUNA NOVEDAD GEOPOLÍTICA? Los precios del petróleo han subido ligeramente esta semana debido a la preocupación por posibles interrupciones del suministro en Rusia, ya que los nuevos ataques con drones ucranianos han interrumpido el flujo de crudo hacia los puertos bálticos de Rusia:

• Ucrania llevó a cabo un ataque con drones contra una de las mayores refinerías de petróleo de Rusia, la planta de Kirishi, en la región de Leningrado, con una capacidad de 360.000 bpd, lo que llevó a su propietario, Surgutneftegaz, a reducir la producción en la principal productora de diésel y fuelóleo del país.
• Bajo la presión de la administración Trump, que exige que Bruselas desempeñe un papel más activo a la hora de privar a Rusia de sus ingresos energéticos, la Comisión Europea ha retrasado indefinidamente su 19º paquete de sanciones, inicialmente previsto para esta semana.
• La Reserva Federal de EEUU podría proporcionar un impulso muy necesario desde el punto de vista macroeconómico, y es posible que hoy el ICE Brent vuelva a intentar alcanzar los $69 por barril.

¿OTRO ACONTECIMIENTO? Confirmando que el gobierno de Sheinbaum continuará con el apoyo estatal a la empresa petrolera estatal mexicana Pemex, el país latinoamericano lanzó un bono de $6.000M en tres tramos exclusivamente para pagar los títulos pendientes de la empresa. ¿OTRA NOVEDAD? Los oleoductos que conectan la cuenca del Pérmico de EEUU con el puerto de Corpus Christi, operados por Plains All American, han registrado un aumento de las lecturas de mercaptano, un sulfuro natural, lo que ha llevado al operador a cobrar una tarifa de $0,50 por barril por exceder las especificaciones. ¿ALGO MÁS?  Los precios del gas natural estadounidense en el centro de Waha, en el oeste de Texas, volvieron a ser negativos por primera vez desde mayo, cotizando a -$1,26 por MMBtu a principios de esta semana, ya que el mantenimiento estacional de los gasoductos retuvo el gas natural en la mayor cuenca productora de petróleo del país. PARA NO PERDER DE VISTA La generación de energía a partir de combustibles fósiles en China se disparó el mes pasado hasta alcanzar su nivel mensual más alto desde 1998, ya que la menor producción hidroeléctrica llevó a las empresas a maximizar el uso de carbón y gas natural en medio del verano más caluroso jamás registrado en el país, con un total de 627.400M de Kwh. POR ÚLTIMO ExxonMobil pondrá en marcha un mecanismo único de votación de accionistas que permitirá a los inversionistas minoristas votar automáticamente de acuerdo con las recomendaciones del consejo de administración, con el fin de defenderse de las campañas activistas de inversionistas como Elliott Management. CUÉNTAME SOBRE LAS PLATAFORMAS PETROLERAS EN EEUU De acuerdo con información de Baker Hughes, actualmente en EEUU se encuentran 539 equipos activos (incluyendo los de gas). En la actividad petrolera se contabilizaron 416, dos más que la semana anterior. En las operaciones de gas hay 118 equipos operativos, mismo número que hace siete días. Hace un año estaban activas 590 plataformas.

LA NOTICIA Manteniendo a los mercados en vilo durante más tiempo del previsto, el Gobierno chino ha anunciado por fin el tramo restante de las cuotas de exportación de productos petrolíferos limpios para 2025, para decepción de muchos. DAME CONTEXTO La tercera tanda de cuotas de exportación se ha anunciado en 8,395M de toneladas, notablemente inferior a los 9M de toneladas que esperaba el mercado, lo que indica que Pekín sigue endureciendo los controles a la exportación. ¿ALGÚN ACONTECIMIENTO ADICIONAL? Esto eleva el total de las exportaciones de productos chinos este año a 40,77M de toneladas, 0,6% menos que en 2024, a pesar del empeoramiento de la situación de exceso de oferta en el mercado interno. ¿ALGO MÁS? Pekín parece estar reduciendo las oportunidades de las refinerías privadas que desean exportar sus productos, ya que la mayor empresa privada del sector downstream del país, ZPC, ha visto reducida su cuota para 2025 tanto para los productos limpios como para los sucios, con descensos del 6% y el 62%, respectivamente. EN SÍNTESIS Rompiendo con años anteriores, en los que la gasolina era el principal producto de exportación procedente de China, el combustible para aviones ha ocupado el primer lugar tanto en 2024 como en 2025, ya que las refinerías han tratado de comercializar sus excedentes, con un aumento de las exportaciones de este año hasta los 280.000 bpd (38% del total).

LA NOTICIA UBS ha reiterado su calificación de «Comprar» y su precio objetivo de $143 para Phillips 66 ($PSX), que actualmente cotiza a $133,27, tras la expansión de las operaciones de refinación de la empresa. PONME AL DÍA Phillips 66 ha firmado recientemente un acuerdo definitivo para adquirir el 50% restante de WRB Refining LP a las filiales de Cenovus Energy por $1.400M en efectivo, lo que aumentará su capacidad de refinación en aproximadamente 250.000 bpd. ES MÁS El banco de inversión señaló que el Corredor Central sigue siendo la región más rentable de Phillips 66, y que la empresa está ampliando su presencia allí a aproximadamente 3,1 veces el EBITDA, y UBS espera que estos activos generen mayores beneficios en 2026 que en 2025. ¿POR QUÉ ES RELEVANTE? UBS destacó que el aumento de los diferenciales del Western Canadian Select (WCS) debería beneficiar a los activos adquiridos, lo que aumentaría el valor de la transacción para Phillips 66. ¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL? La empresa también señaló los posibles beneficios para Phillips 66 derivados de las interrupciones del suministro ruso, que han provocado una disminución de las exportaciones de diésel y un aumento de las exportaciones de fuelóleo, en particular a través de las instalaciones de Bayway de la empresa, que albergan una de las mayores plantas de craqueo catalítico fluido de América del Norte, y su amplio programa de mezcla de fuelóleo en la costa del Golfo. POR ÚLTIMO Phillips 66 informó de unos sólidos resultados para el segundo trimestre de 2025, con unos beneficios ajustados que alcanzaron los $973Ms, o $2,38 por acción, y un flujo de caja operativo total de $1.900M, excluido el capital circulante. EN CONCRETO La empresa atribuyó los resultados a la alta utilización de la refinería y a los rendimientos estratégicos para los accionistas.

El precio del petróleo inició la semana al alza mientras los mercados evaluaban la posible interrupción del suministro por parte de Rusia después de los ataques con aviones no tripulados ucranianos a sus refinerías, y la perspectiva de un recorte de la tasa de interés por parte de la Fed. Nuevo rango esperado es de $61 - $65.