EN RESUMEN
- Nueva caída en inventarios de EEUU.
- Los fondos de cobertura siguen optimistas.
- ExxonMobil luce sólida para Morgan Stanley.
CRUDO BAJO EL MICROSCOPIO
LA OPEP+ PREPARA AUMENTOS DE PRODUCCIÓN
PANORAMA EN EEUU
La Administración de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés) reportó 1.082,9M de barriles en existencias de crudo, tanto comerciales como estratégicas, lo que representa una baja de 9,3M de barriles. El Instituto Americano del Petróleo (API, por sus siglas en inglés) había estimado una disminución de 7,1M de barriles. A continuación, otros datos relevantes del informe:
Los inventarios de gasolina descendieron en 2,9M de barriles hasta llegar a 240M. Los analistas habían calculado una subida de 959.000 barriles.
Las existencias de destilados, como diésel y combustible para calefacción, subieron en 1,8M de barriles hasta los 137,9M. Se esperaba un alza de 992.000 barriles.
Las exportaciones de crudo se ubicaron en 3,6M de barriles diarios (bpd), una baja de –5,9% respecto a la semana anterior.
¿CÓMO REACCIONÓ EL BARRIL?
Al cierre de esta edición, el precio del barril subió hasta $73,18, lo que representa +0,45% en comparación con el día martes.
El pasado lunes se había ubicado en $73,12, un aumento de +2,5% en relación con el cierre de la semana anterior.
El precio del barril ha subido +9,7% en los últimos 30 días.
EN RELACIÓN AL GAS NATURAL
Un patrón de clima más débil visto para las próximas dos semanas junto con el aumento de la producción hizo que los precios de los futuros del gas natural cayeran a principios de semana:
- Los futuros de gas Nymex de julio cerraron en $3,191, lo que representa una baja de 2,4 centavos en relación al cierre del viernes. Los contratos de agosto cayeron 2,1 centavos a $3,215.
- Los precios al contado del gas también fueron en su mayoría más bajos, con una fuerte demanda principalmente en la costa oeste y disipando el calor en el este. El promedio nacional de gas al contado NGI perdió medio centavo para llegar a $3,075.
- Con el verano acercándose, los precios de futuros Nymex han ganado impulso con cada cambio más cálido de los modelos climáticos. Sin embargo, la perspectiva a 15 días comenzó a enfriarse un poco a fines de la semana pasada. El lunes, las perspectivas continuaron reduciendo la cantidad de demanda esperada para el período de finales de junio y principios de julio.
- Bespoke Weather Services dijo que los modelos no muestran tanto riesgo para el regreso del calor en la zona del este como insinuaban la semana pasada. La firma estima que los grados día totales ponderados por gas se pronostiquen un poco demasiado alto a principios de julio y podrían terminar más cerca de lo normal.
¿ALGUNA NOVEDAD GEOPOLÍTICA?
Los precios del petróleo se dispararon el lunes cuando el sentimiento alcista en torno a la demanda se afianzó, pero en las operaciones del martes, los precios bajaron ligeramente por la noticia de que la OPEP+ podría comenzar a aumentar la producción. Hoy subieron tras nueva caída en inventarios de EEUU. Veamos:
- “Los informes que la OPEP+ ya está discutiendo, antes de su reunión programada, para aumentar su producción a partir de agosto indican que la brecha entre la oferta y la demanda ya se está convirtiendo en un problema y que la alianza está trabajando en un plan para aprovechar ese déficit”, indicó Louise Dickson de Rystad Energy.
- La organización está discutiendo una mayor flexibilización de los recortes de producción, a medida que los precios suben por la recuperación de la demanda, pero aún no se ha tomado una decisión sobre el volumen exacto para traer de vuelta al mercado, dijo una fuente a Reuters.
- Los precios del petróleo aumentaron hoy, después de que la EIA informara una disminución de 7,6M de barriles en sus inventarios comerciales para la semana hasta el 18 de junio. La semana anterior fue de 7,4M de barriles.
¿OTRO ACONTECIMIENTO?
Irán podría exportar rápidamente millones de barriles de petróleo que tiene almacenado si llega a un acuerdo con EEUU sobre su programa nuclear. EL país ha estado escondiendo crudo en petroleros en el mar, preparándose para un gran avance, según Reuters.
¿OTRA NOVEDAD?
Los países exportadores de petróleo del Golfo seguirán dependiendo en gran medida de la producción de hidrocarburos durante al menos los próximos diez años, ya que los esfuerzos para diversificar las economías han logrado avances limitados desde el impacto de los precio del crudo de 2014-2015, dijo Moody's.
¿ALGO MÁS?
Las importaciones de GNL de la India cayeron en mayo, pero ahora se están recuperando. Las importaciones disminuyeron debido a las restricciones del coronavirus, pero el país regresó al mercado después de una ausencia de dos meses, una señal de que la demanda está repuntando.
PARA NO PERDER DE VISTA
Las perforadoras de gas como Range Resources (RRC) y Antero Resources (AR) han estado entre las de mejor desempeño del sector energético, con los precios del gas natural Nymex subiendo más de +90% durante el año pasado. La demanda aumenta en climas cálidos, mientras que la producción está muy por debajo del pico de diciembre de 2019. “En el pasado hemos tenido estos aumentos de demanda, pero todos se vieron abrumados por los aumentos de producción. Ya no tenemos eso”, dijo un analista de energía al WSJ.
POR ÚLTIMO
La industria de esquisto de EEUU está en camino de generar $30.000M en flujo de efectivo libre este año, que viene inmediatamente después de una serie de pérdidas de una década que totalizan $300.000M en flujo negativo.
FONDOS DE COBERTURA MANTIENEN OPTIMISMO
LA NOTICIA
Los fondos de cobertura rara vez han sido tan optimistas sobre las perspectivas del petróleo en los últimos tres años, incluso con subidas en los precios a niveles que han inducido una fuerte respuesta de los productores en el pasado.
DAME CONTEXTO
Los fondos y otros administradores de dinero compraron el equivalente a 26M de barriles en los seis contratos de futuros y opciones más importantes en la semana que terminó el 15 de junio. Las compras se centraron en Brent (+22M de barriles) y NYMEX e ICE WTI (+9M), con pequeñas compras en gasoil europeo (+4M), aunque hubo ventas de diésel estadounidense (-1M) y gasolina estadounidense (-8M).
¿ALGÚN ACONTECIMIENTO ADICIONAL?
La posición combinada se elevó a 945M de barriles, solo superada dos veces en las últimas 140 semanas: a fines de 2019 y principios de 2020, después de la tregua comercial entre China y EEUU, pero antes de la pandemia.
CUÉNTAME SOBRE LAS PLATAFORMAS PETROLERAS EN EEUU
De acuerdo con información de Baker Hughes, actualmente en EEUU se encuentran 470 equipos activos (incluyendo los de gas). En la actividad petrolera se contabilizaron 373, ocho más que la semana anterior. En las operaciones de gas hay 97 equipos operativos, uno más que hace siete días. Hace un año estaban activas 266 plataformas.
EN SÍNTESIS
Los administradores de fondos anticipan que el consumo crecerá fuertemente en la segunda mitad de 2021 y la primera mitad de 2022, a medida que los programas de vacunación permitan que las principales economías reabran y se reanude la aviación internacional de pasajeros. Pero se prevé que la OPEP+ aumentará la producción de forma más gradual para mantener la presión a la baja sobre los inventarios y la presión al alza sobre los precios.
¿QUÉ HAY DE NUEVO EN EL MUNDO DE LAS EMPRESAS?
LA NOTICIA
El analista Devin McDermott, de Morgan Stanley, es optimista sobre ExxonMobil, cuyas acciones han subido +56% este año a poco más de $63, con un rendimiento del 5,7%.
PONME AL DÍA
McDermott indicó en una nota publicada el pasado viernes que el dividendo de ExxonMobil, que parecía vulnerable en 2020, debería tener este año su “cobertura más sólida desde 2012”, sobre la base de un amplio flujo de caja libre proyectado utilizando la “franja” actual de precios de la energía actuales y futuros, y por sólidas ganancias de sus productos químicos.
ES MÁS
El analista de Morgan Stanley explicó en la nota publicada el pasado viernes que las acciones de petróleo y gas se mantienen al doble de su descuento de valoración histórico frente al índice S&P 500; y que normalmente se negocian con descuento de alrededor del 30% en términos de ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización a su valor empresarial, pero que ahora tienen un descuento del 60%. Mientras tanto, la configuración macro se ve bien para el petróleo.
¿POR QUÉ ES RELEVANTE?
El próximo 30 de julio, ExxonMobil informará sus resultados trimestrales. Los analistas estiman que la petrolera publique ganancias por acción en promedio de $0,97 para el trimestre fiscal actual, mientras que en el mismo trimestre de 2020 obtuvo $0,70 por acción.
¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL?
Un analista de inversiones ha calificado las acciones de la empresa con una calificación de “venta”; 13 han sugerido “retención”, y diez indican “comprar”.
EN CONCRETO
Para Morgan Stanley, las acciones de ExxonMobil tienen calificación de “sobrepeso” (compra moderada) y precio objetivo de $71.
OPINIÓN POPULAR: MERCADO MUESTRA ESTABILIDAD
CONCLUSIÓN: RECUPERACIÓN EN LA DEMANDA MANTIENE LOS PRECIOS
Los precios empezaron subiendo, pero las noticias de que la OPEP+ estaría discutiendo incremento de la producción, los mantuvo a raya. Los analistas aún siguen viendo una recuperación en la demanda y precios más altos. Nuevo rango esperado es de $70 – $74.
