¿Dificultades en el horizonte? El desafío de la deuda soberana de EE. UU. y su impacto en el mercado

• Aumento significativo de la deuda soberana de EE. UU. con vencimientos esta semana, reflejando una creciente necesidad de financiamiento gubernamental.
• Los planes de gasto del gobierno y los déficits acumulados están contribuyendo a la emisión de nuevos bonos con tasas de interés más altas, lo que aumentará el déficit en el próximo año.
• Aunque se espera una mejora en los ingresos fiscales hacia el final de 2023, el manejo del gasto público será crucial para el panorama económico y del mercado en 2024.

Existe una considerable cantidad de deuda soberana de EE. UU. que vencerá durante la primera semana de noviembre, especialmente bonos a 1 y 2 años, que están siendo refinanciados. Esto refleja un crecimiento en la necesidad de financiamiento del gobierno estadounidense, lo que significa que es probable que veamos un aumento significativo en el inventario de bonos esta semana.

Este panorama surge a raíz de que en 2021 se pusieron en marcha varios planes de ayuda gubernamental, lo que generó un déficit bastante alto que se financió mediante la emisión de deuda. Ahora que estos bonos están llegando a su vencimiento y el gobierno federal no ha reducido significativamente su gasto, nos encontramos con un déficit considerable.

Es importante tener en cuenta que el gobierno tiene nuevos planes de gastos, como la ley de reducción de la inflación, que incluye subsidios para vehículos eléctricos, entre otros. También hay planes de retiro laboral y créditos fiscales para empleadores que mantuvieron a trabajadores durante la fase crítica de la pandemia. Dado que estos planes siguen en marcha, los fondos públicos continúan fluyendo hacia el sector privado.

Por lo tanto, es muy probable que el gobierno opte por emitir bonos nuevamente, pero esta vez con rendimientos más altos, en lugar de los alrededor del 3% que se solían ofrecer, serán del 5%.

Esto implica que el déficit aumentará considerablemente el próximo año debido a los intereses que el Estado deberá pagar. Sin embargo, no todo es negativo, ya que hacia el final de este trimestre de 2023, se espera una mejora en los ingresos fiscales, lo que debería ayudar a que, para fin de año, el Departamento del Tesoro no necesite emitir tantos bonos para financiar el déficit. Esto debería dar cierto alivio al mercado de bonos y restaurar la calma.

No obstante, esto no significa que el problema esté completamente resuelto, ya que el año siguiente, en 2024, habrá una gran cantidad de bonos a 3 años que también vencerán. Sin embargo, al menos podemos anticipar un cierre de año más tranquilo y el rumbo del 2024 dependerá de cómo el gobierno gestione su gasto público.