Caen los precios del petróleo pese a expectativas de déficit de oferta

PANORAMA EN EEUU          La Administración de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés) reportó 813,9M de barriles en existencias de crudo, tanto comerciales como estratégicas, lo que representa una baja de 4,2M de barriles. El Instituto Americano del Petróleo (API, por sus siglas en inglés) había estimado una caída de 4,4M de barriles. A continuación, otros datos relevantes del informe:

• Los inventarios de gasolina subieron en 3,3M de barriles hasta llegar a 233M. Los analistas habían calculado un alza de 365.000 barriles.
• Las existencias de destilados, como diésel y combustible para calefacción, aumentaron en 3,5M de barriles hasta los 128,1M. Se esperaba un incremento de 4,92M de barriles.
• Las exportaciones de crudo se ubicaron en 3,9M de barriles diarios (bpd), una baja de -0,8% respecto a la semana anterior.

¿CÓMO REACCIONÓ EL BARRIL? Al cierre de esta edición, el precio del barril subió hasta $82,72, lo que representa +2,40% en comparación con el día martes. El pasado lunes se había ubicado en $81,80, un descenso de -1,2% en relación con el cierre de la semana anterior. El precio del barril ha subido +3,6% en los últimos 30 días. EN RELACIÓN AL GAS NATURAL Los futuros del gas natural de agosto se han vuelto más sobrevendidos cada día en julio, superando múltiples niveles técnicos para converger con los precios al contado y poner a la vista un soporte psicológico de $2 /MMBtu:

• "Agosto ha estado en territorio de sobreventa extrema durante casi todo el mes de julio hasta ahora, pero eso no fue suficiente para evitar que agosto estableciera un nuevo mínimo histórico por debajo de $2,150 este lunes", según Pat Rau, vicepresidente senior de Investigación y Análisis del IGN.
• El contrato de agosto del Nymex se situó en $2,158 , lo que supone un descenso de 17,1 centavos día/día, pero lejos de su mínimo de $2,147.
• En las operaciones de ayer, los futuros de agosto estaban revirtiendo algunas de sus pérdidas, subiendo 2,9 centavos a $2,187.

¿ALGUNA NOVEDAD GEOPOLÍTICA? Los mercados del petróleo cuentan cada vez más con un recorte de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal en septiembre. Sin embargo:

• El optimismo tácito procedente de EEUU se ha apagado un poco esta semana a raíz de los débiles datos chinos;
• El crecimiento económico global del primer semestre registró una clara subida del +5% interanual, pero el del segundo trimestre se situó por debajo del objetivo anual, en el 4,7%, y se prevé que descienda en el tercer trimestre.
• Los operadores siguen creyendo que el trimestre actual podría ser el más ajustado del año para el suministro mundial, con un rápido agotamiento de inventarios y la posibilidad de que los futuros del Brent alcancen los $90 por barril.
• Los precios del crudo subieron hoy, después de que la EIA informara de una reducción de inventarios de 4,9M en la semana hasta el 12 de julio.

¿OTRO ACONTECIMIENTO? El viceprimer ministro ruso, Alexander Novak, afirmó que Rusia podría restablecer su prohibición de exportar gasolina a partir de agosto en caso de escasez de suministro en el mercado nacional de combustible, justo cuando las refinerías comenzaron a exportar de nuevo en junio y julio. ¿OTRA NOVEDAD? Kuwait anunció un gigantesco descubrimiento de petróleo y gas en un yacimiento marino cuyo contenido se estima en 3.200M de bpe. El hallazgo de al-Noukhitha podría permitir al país aumentar su capacidad de producción a 4M bpd. ¿ALGO MÁS? El gobierno de Biden está estudiando la posibilidad de añadir más zonas de protección contra las perforaciones de petróleo y gas en la Reserva Nacional de Petróleo de Alaska, más allá del 40% ya cubierto, a pesar de una demanda presentada recientemente por el gobierno del estado de Alaska. PARA NO PERDER DE VISTA Las milicias Houthi de Yemen atacaron tres buques en los mares Rojo y Mediterráneo con misiles, aviones no tripulados y lanchas trampa, entre ellos el petrolero Chios Lion, que transportaba fuelóleo ruso a China, y el petrolero Olvia, que prestaba servicio en puertos israelíes. POR ÚLTIMO La petrolera nacional brasileña Petrobras ($PBR) ha lanzado una nueva campaña de perforación en su cuenca de aguas ultraprofundas de Espirito Santo, al norte de la mayoría de sus activos productivos, probando suerte con otro yacimiento fronterizo.

LA NOTICIA La reunión de la OPEP+ del 1° de junio podría haber decepcionado a los mercados y provocado un breve desplome de los precios; sin embargo, el grupo petrolero está trabajando para endurecer el cumplimiento y ha recortado la producción el mes pasado, hasta 40,9M bpd. DAME CONTEXTO Iraq, uno de los sobreproductores más constantes, admitió que había producido 184.000 bpd por encima de su cuota en junio, pero se comprometió a compensar el exceso de producción antes de septiembre de 2025. ¿ALGÚN ACONTECIMIENTO ADICIONAL? Mientras Bagdad sigue inmersa en una disputa de soberanía sobre la producción kurda de crudo, la producción de la región semiautónoma, aislada de los mercados internacionales, se disparó, alcanzando los 300.000 bpd.

CUÉNTAME SOBRE LAS PLATAFORMAS PETROLERAS EN EEUU De acuerdo con información de Baker Hughes, actualmente en EEUU se encuentran 584 equipos activos (incluyendo los de gas). En la actividad petrolera se contabilizaron 478, uno menos que la semana anterior. En las operaciones de gas hay 100 equipos operativos, uno menos que hace siete días. Hace un año estaban activas 675 plataformas.

EN SÍNTESIS Se espera que Kazajstán presente un plan de producción actualizado este mes, mientras que Rusia tiene previsto presentar su plan de compensación, tras haber registrado una producción de petróleo de 9,078M bpd en junio.

LA NOTICIA El pasado viernes, Wells Fargo ajustó su postura sobre las acciones de Valero Energy Corp. ($VLO), disminuyendo el precio objetivo a $156 desde los $179 anteriores. La firma ha mantenido su calificación de Equal Weight sobre la acción. PONME AL DÍA El ajuste se realizó tras la revisión de las estimaciones de beneficios para el segundo trimestre de 2024, y refleja una visión más cautelosa debido a las condiciones actuales del mercado, que han visto reducirse significativamente los márgenes de refino. ES MÁS Las estimaciones revisadas del beneficio por acción de Valero para el segundo trimestre de 2024 se sitúan ahora en $2,51, por debajo de la estimación anterior de $4,28. Del mismo modo, la previsión para todo el año 2024 se ha reducido a $14,85 desde $16,59. ¿POR QUÉ ES RELEVANTE? La reducción de las expectativas se atribuye a una combinación de factores estacionales y de backwardation del crudo, una situación de mercado en la que los precios actuales son superiores a los precios para entrega futura, lo que repercute en los beneficios del refino. ¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL? A pesar del recorte de las estimaciones de beneficios, el analista señaló que se habían realizado algunos ajustes positivos. Entre ellos se incluye un aumento de las perspectivas para el segmento de etanol de Valero, del que se espera un mejor comportamiento. Sin embargo, se han rebajado las expectativas para el segmento de Refino y Distribución (RD), lo que refleja el difícil entorno al que se enfrenta el sector. POR ÚLTIMO La calificación Equal Weight sugiere que Wells Fargo considera que las acciones de la empresa están adecuadamente valoradas en el momento del informe, en relación con las expectativas de la empresa para el rendimiento de las acciones. EN CONCRETO Valero Energy ha sido objeto de varios ajustes por parte de los analistas debido a la previsión de una caída en sus beneficios del segundo trimestre de 2024. Mizuho Securities redujo el precio objetivo, manteniendo una calificación Neutral sobre la acción. Del mismo modo, Piper Sandler rebajó su objetivo para las acciones, debido a los retos en los márgenes de refino, al tiempo que mantenía una calificación de Sobreponderar sobre el valor.

Los precios del crudo subieron hoy, un día después de que el referencial Brent alcanzara un mínimo de un mes, ya que una disminución en las reservas de petróleo de EEUU y un dólar más débil eclipsaron las señales de debilitamiento de la demanda en China. Nuevo rango esperado es de $81 - $83.