Beneficios trimestrales de las empresas petroleras llaman la atención de los inversores

PANORAMA EN EEUU         La Administración de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés) reportó 824,3M de barriles en existencias de crudo, tanto comerciales como estratégicas, lo que representa un aumento de 4,1M de barriles. El Instituto Americano del Petróleo (API, por sus siglas en inglés) había estimado una subida de 6,3M de barriles. A continuación, otros datos relevantes del informe:

• Los inventarios de gasolina subieron en 2,6M de barriles hasta llegar a 234,6M. Los analistas habían calculado un alza de 2,7M de barriles.
• Las existencias de destilados, como diésel y combustible para calefacción, aumentó en 2,3M de barriles hasta los 117,6M. Se esperaba un incremento de 1,53M de barriles.
• Las exportaciones de crudo se ubicaron en 3,4M de barriles diarios (bpd), una baja de -25,8% respecto a la semana anterior.

¿CÓMO REACCIONÓ EL BARRIL? Al cierre de esta edición, el precio del barril subió hasta $78,37, lo que representa -0,67% en comparación con el día martes. El pasado lunes se había ubicado en $77,90, un descenso de -2,2% en relación con el cierre de la semana anterior. El precio del barril ha bajado -2,3% en los últimos 30 días. EN RELACIÓN AL GAS NATURAL Las señales de congelación de la producción ayudaron a los futuros del gas natural a frenar su trayectoria bajista en las operaciones de ayer de cara a un clima invernal más suave que se espera para finales de este mes:

• Después de una caída de 17,2 centavos en la sesión anterior, el contrato de futuros de marzo de Nymex bajó 3,6 centavos a $2,641 /MMBtu.
• El contrato de marzo se mantenía firme ayer, con el apoyo de la demanda de calefacción a corto plazo y de la congelación de la producción coincidiendo con un clima invernal "moderado" en Texas, según EBW Analytics Group.
• "El lunes, la producción de gas seco a nivel nacional ya se situaba 2,5 Bcf/d por debajo de los máximos de mediados de enero, y los primeros indicios apuntan a un descenso de otros 2 Bcf/d el martes", dijo Eli Rubin, analista de EBW.
• Las condiciones frías proporcionan "apoyo inmediato", pero las previsiones actualizadas a primera hora del martes apuntaban a un debilitamiento de la demanda de calefacción en febrero, lo que se suma a la tendencia bajista de un "enero muy suave", dijo Rubin.

¿ALGUNA NOVEDAD GEOPOLÍTICA? Mientras que los tipos de interés y la demanda china siguen ocupando un lugar destacado en la agenda, los beneficios extraordinarios registrados por las grandes petroleras han causado conmoción en los mercados, y hacen que los operadores se decanten por el crudo ante los resultados. Además:

• Los inversores de cartera han comprado el equivalente a 70M de barriles en contratos clave de futuros y opciones, lo que supone la segunda semana consecutiva con una enorme afluencia, siendo el contrato ICE Brent el que ha registrado la mayor parte de los aumentos (+40M de barriles la semana pasada).
• El Comité Ministerial Conjunto de Seguimiento de la OPEP+ se reunirá hoy, y las fuentes indican que el panel recomendará mantener los actuales objetivos de producción del grupo en medio de muy pocos acontecimientos dignos de mención.
• Justo cuando las empresas petroleras empezaron a presentar sus resultados del cuarto trimestre, la administración Biden lanzó otra diatriba contra las empresas estadounidenses, acusándolas de "repartir beneficios extraordinarios en los bolsillos de ejecutivos y accionistas" en lugar de aumentar la producción.

¿OTRO ACONTECIMIENTO? El gobierno ruso prohibió a los exportadores nacionales de crudo adherirse a los precios máximos impuestos, permitiendo a las aduanas impedir la salida de mercancías de Rusia si existe una relación de precios máximos y les obliga a informar de cualquier intento de imponerlos. ¿OTRA NOVEDAD? Menos de un día después de que la Corporación Nacional de Petróleo de Libia firmara un acuerdo de gas en alta mar por valor de $8.000M, el Ministerio de Petróleo del país rechazó el acuerdo, alegando que se había cerrado sin aprobación, ya que la tasa de ingresos de la empresa italiana se había elevado al 37% desde el 30% acordado previamente. ¿ALGO MÁS? Desde que el pasado mes de noviembre la Casa Blanca autorizara a la petrolera estadounidense Chevron ($CVX) a reanudar sus operaciones en Venezuela, la producción de la compañía en el país casi se ha duplicado hasta alcanzar los 90.000 bpd. PARA NO PERDER DE VISTA A pesar de que las autoridades federales iraquíes llevan años trabajando para poner en marcha un oleoducto de 1M bpd que transportaría crudo desde Basora hasta el puerto jordano de Aqaba, en el Mar Rojo, las milicias chiíes iraquíes se han comprometido a desbaratar el proyecto por todos los medios. POR ÚLTIMO A falta de un fuerte repunte del consumo interno de petróleo, Pekín ha proporcionado a las refinerías cuotas masivas de importación y enormes cuotas de exportación de productos para estimular la actividad industrial de China:

• A pesar de algunas señales prometedoras, las importaciones chinas de petróleo registrarán un descenso intermensual de 1,5M bpd, retrocediendo hasta los 9,5M bpd de la era de bloqueo, según Kpler.
• Ante la mejora de las cifras de vuelos y la mayor movilidad, es muy posible que el consumo interno chino repunte pronto, lo que llevaría a Pekín a dar otro giro de 180 grados y limitar las exportaciones de productos para evitar la inflación de los combustibles.
• S&P Platts prevé que la demanda china de gasolina, gasóleo y reactores aumente interanualmente +7%, +4% y +38%, respectivamente, lo que hace más improbable que la actual política centrada en las exportaciones se mantenga en el segundo semestre.

LA NOTICIA La semana pasada, los inversores de cartera se han volcado en los futuros y opciones del petróleo al ritmo más rápido desde que se anunciaron las primeras vacunas contra el coronavirus a finales de 2020. La salida de China de una estrategia de cero COVID, junto con las esperanzas de que la economía mundial pueda evitar una recesión y los bajos inventarios de petróleo, han contribuido a una extraordinaria oleada de compras en todo el complejo petrolero. DAME CONTEXTO Los fondos de cobertura y otros gestores de dinero compraron el equivalente a 232M de barriles en los seis contratos de futuros y opciones más importantes durante las seis semanas que finalizaron el 24 de enero. Las compras fueron las más rápidas de cualquier periodo de seis semanas desde diciembre de 2020, según un análisis de los registros de posiciones. ¿ALGÚN ACONTECIMIENTO ADICIONAL? En la semana más reciente, los gestores de fondos compraron el equivalente a 70M de barriles, sobre todo en Brent (+40M) y en mucha menor medida NYMEX e ICE WTI (+4M). Pero la oleada de compras se extendió más allá del crudo para abarcar la gasolina estadounidense (+11M), el gasóleo estadounidense (+8M) y el gasóleo europeo (+7M).

CUÉNTAME SOBRE LAS PLATAFORMAS PETROLERAS EN EEUU De acuerdo con información de Baker Hughes, actualmente en EEUU se encuentran 771 equipos activos (incluyendo los de gas). En la actividad petrolera se contabilizaron 609, cuatro menos que la semana anterior. En las operaciones de gas hay 160 equipos operativos, cuatro más que hace siete días. Hace un año estaban activas 610 plataformas.

EN SÍNTESIS La posición neta en los seis contratos subió a 575M de barriles, frente a los 343M de barriles del 13 de diciembre. La posición neta es la más alta desde el 8 de noviembre y antes desde el 14 de junio:

• Hubo una orientación fuertemente alcista, con las posiciones largas superando a las cortas en una proporción de 5,93:1 (percentil 80) frente a 2,58:1 (percentil 23) cinco semanas antes.
• Los ratios más alcistas se concentran en el Brent (percentil 86), la gasolina estadounidense (percentil 85) y el gasóleo estadounidense (percentil 86), con menos optimismo sobre el gasóleo europeo (percentil 65) y el WTI (percentil 41).
• Se espera que el mantenimiento de las refinerías en EEUU reduzca las existencias de combustible en ese país, pero deje los precios del WTI por detrás del Brent, lo que probablemente explique el rendimiento diferencial.
• Los fondos se mostraron más alcistas sobre el Brent que en ningún otro momento desde mayo de 2019, antes de que estallara la pandemia y pusiera patas arriba la industria petrolera.

LA NOTICIA ExxonMobil Corp. ($XOM) obtuvo beneficios por $56.000M en 2022, según informó la empresa ayer, llevándose a casa unos $6,3M por hora el año pasado, y estableciendo no solo un récord de la empresa, sino un máximo histórico para la industria petrolera occidental. PONME AL DÍA Excluidos los cargos, el beneficio para todo el año fue de $59.100M. La producción aumentó en unos 100.000 bpd de petróleo y gas con respecto al año anterior, hasta 3,8M bpd. El beneficio por acción ajustado de $3,40 superó el consenso de $3,29 por acción. ES MÁS Los resultados de ExxonMobil superan con creces el beneficio neto récord de $45.200M que registró en 2008, cuando el petróleo alcanzó los $142 por barril, +30% por encima del precio medio del año pasado. ¿POR QUÉ ES RELEVANTE? La empresa dijo que los profundos recortes de costos durante la pandemia ayudaron a sobrealimentar los beneficios del año pasado. ¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL? Exxon indicó que sus beneficios del cuarto trimestre se vieron afectados en $1.300M por un impuesto extraordinario de la Unión Europea que comenzó a aplicarse en el último trimestre y por el deterioro de activos. La empresa ha demandado a la UE alegando que el impuesto excede sus competencias legales. POR ÚLTIMO Se espera que las grandes petroleras batan sus propios récords anuales gracias a los altos precios y al aumento de la demanda, lo que elevaría sus beneficios combinados a cerca de $200.000M. Esta cifra ha renovado las críticas a la industria petrolera y ha suscitado llamamientos para que más países impongan a las empresas impuestos sobre los beneficios extraordinarios. EN CONCRETO "En conjunto, los beneficios y el flujo de caja aumentaron considerablemente de un año a otro. Esto se debe realmente a una combinación de mercados fuertes, gran producción y un buen control de costos", declaró Kathryn Mikells, directora financiera de Exxon a Reuters.

El precio del crudo inició la semana en rojo debido a que los aumentos inminentes de las tasas de interés por parte de los principales bancos centrales pesaron sobre la demanda y las exportaciones rusas se mantuvieron fuertes. Nuevo rango esperado es de $78 - $82.