Reporte de empleo de diciembre 2025 da señales mixtas

Estados Unidos cerró diciembre de 2025 con una creación de empleo muy inferior a lo esperado, pero con variables clave -desempleo y salarios- que explican por qué el mercado ha reaccionado con relativa calma. Según la Oficina de Estadísticas Laborales, la economía estadounidense sumó apenas 55.000 empleos, por debajo de los 70.000 esperados. Con esto, 2025 termina como el peor año en generación de empleo desde 2020, tal como reflejan los gráficos sectoriales anexos.

Un titular débil, pero con matices positivos A pesar del bajo número de nuevos puestos:

• La tasa de desempleo se mantuvo en 4,4%, mejor que el 4,6% esperado y sin cambios frente al mes previo.
• Los salarios crecieron 3,8% interanual, superando el 3,6% estimado, lo que indica que el mercado laboral sigue siendo relativamente ajustado.

Sin embargo, este descenso del desempleo no proviene de una mayor contratación, sino de una leve caída en la participación laboral. Menos personas buscando empleo tienden a reducir artificialmente la tasa de desempleo, y este es un punto clave para interpretar correctamente el reporte. Sectores bajo presión: una contracción generalizada Al analizar el detalle por industria, el reporte revela una debilidad estructural que va más allá del dato general. Los sectores más sensibles al ciclo económico y a las tasas de interés están mostrando señales claras de agotamiento, con pérdidas netas que reflejan un enfriamiento real en la actividad productiva:

• El consumo y la logística en retroceso: El sector de comercio minorista fue el más golpeado, eliminando 25.000 puestos de trabajo, lo que sugiere una temporada navideña menos dinámica de lo habitual. A esto se suma la caída en transporte y almacenaje, que perdió 6.600 empleos, y el comercio mayorista, con una reducción de 2.000 plazas.
• Debilidad en la industria pesada: La manufactura registró 8.000 despidos netos, mientras que la construcción recortó 11.000 posiciones. Estas cifras son especialmente preocupantes, ya que suelen ser indicadores adelantados de la salud económica general.
• Impacto en bienes de capital: El segmento de bienes duraderos perdió 3.000 empleos, misma cifra que se registró en la industria de vehículos y autopartes, confirmando que la demanda de bienes de alto valor sigue bajo presión.
• Servicios profesionales a la baja: Incluso el sector de servicios profesionales y de apoyo (que incluye ayuda temporal) mostró una contracción de 9.000 empleos, lo que suele indicar que las empresas están reduciendo su gasto en consultoría y personal externo para proteger sus márgenes.

Esta sangría en los sectores productivos y comerciales pone de manifiesto que, de no ser por el sector público y los servicios básicos, la economía estadounidense estaría reportando una destrucción de empleo neta considerable.

Los pilares que sostienen el empleo A pesar del panorama mixto, dos sectores siguen funcionando como ancla del mercado laboral:

• Educación y salud: alrededor de 41.000 empleos mensuales, una tendencia que lleva años y continúa siendo el principal sostén del empleo.
• Hospitalidad y servicios: 47.000 empleos creados en diciembre.
• Gobierno: 13.000 nuevos empleos, aportando estabilidad adicional.

Sin estos sectores, el reporte sería claramente negativo. Revisiones y tendencia preocupante Un elemento que pasó relativamente desapercibido, pero es crítico, fue la revisión a la baja de 76.000 empleos del mes previo. Con esto, el balance neto muestra que la economía ha perdido empleos en los últimos tres meses, algo que no encaja con una narrativa de fortaleza laboral. ¿Qué hará la FED? Llama la atención que el mercado asuma que la Reserva Federal no reaccionará ante este reporte. Si bien a la FED le agrada ver un desempleo bajo, no es este el tipo de caída que busca.

• El desempleo baja porque cae la participación laboral, no porque se creen más empleos.
• Los salarios siguen creciendo por encima de lo esperado.
• La desaceleración es gradual, no abrupta.

Pensar que este reporte acelera recortes de tasas parece apresurado. De hecho, el mensaje podría ser el contrario: el mercado laboral se enfría, pero no de una forma que le dé a la FED comodidad inmediata para flexibilizar la política monetaria. Conclusión El reporte de diciembre no es tan malo como sugiere el titular, pero tampoco es tranquilizador. La economía muestra una desaceleración clara, sostenida artificialmente por pocos sectores, con señales que la FED difícilmente interpretará como una luz verde para bajar tasas en el corto plazo.