Reserva Federal: ¿Un soft landing en el horizonte? Proyecciones y sorpresas del último comunicado de tasas de interés

El comité de tasas de interés de la Reserva Federal decidió mantener las tasas al nivel actual de 5,25%, lo cual todo el mercado ya se esperaba. En el comunicado básicamente todo se mantiene exactamente igual, excepto que la FED habla de un mercado laboral sólido, por lo que parece la FED tiene como su escenario base un soft Landing. Al observar las proyecciones de los miembros de la Reserva Federal, vemos que la expectativa de reducciones en la tasa de interés siguen intactas, esperando tres caídas en la tasa en 2024. Parte del mercado esperaba que el banco central cambiara su sesgo a dos caídas en 2024, por lo que hay una ligera sorpresa con las proyecciones.

También las proyecciones de crecimiento del PIB suben a 2,1% vs 1,4% esperado, desempleo baja a 4% vs 4,1% esperado, mientras que la inflación sube a 2,6% vs 2,4% de expectativa. Esta combinación pareciera indicar que la FED será más tolerante con la inflación alta, dado que bajará tasas tal cual esperaba, a pesar de crecimiento e inflación por encima de lo que proyectaban anteriormente. El único cambio que apoya a los halcones del comité, es que ahora la FED espera bajar menos la tasa en 2025, y una tasa neutral ligeramente más alta de lo que se esperaba en diciembre. En general, este es un reporte que apoya más la tranquilidad de la bolsa que la volatilidad.