EN RESUMEN
- La oferta la dictará el mercado, según la OPEP.
- El Brent se mantiene como el favorito de los toros.
- YPF sigue en rally.
CRUDO BAJO EL MICROSCOPIO
NI LAS SANCIONES A IRÁN CAMBIAN LA ESTRATEGIA
PANORAMA EN EEUU
La Administración de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés) reportó 1.056M de barriles en existencias de crudo, tanto comerciales como estratégicas, lo que representa un incremento de 1,9M de barriles. El Instituto Americano del Petróleo (API, por sus siglas en inglés) había estimado un aumento de 2,9M de barriles. A continuación otros datos del informe:
- Los inventarios de gasolina subieron en 1,5M de barriles hasta llegar a 235,7M. Los analistas habían calculado un aumento de 949.000 barriles.
- Las existencias de destilados, como diésel y combustible para calefacción, bajaron en 2,2M de barriles hasta los 137,9M. Se esperaba un descenso de 944.000 barriles.
- Las exportaciones de crudo se ubicaron en 2,6M de barriles diarios (bpd), un aumento de +10,3% con respecto a la semana anterior.
¿CÓMO REACCIONÓ EL BARRIL?
- Al cierre de esta edición, el precio del barril bajó hasta $71,86, un descenso de –0,58% respecto al martes.
- El pasado lunes se había ubicado en $72,54, un aumento de +2,42% en relación con el cierre de la semana anterior.
- El precio del barril ha subido +2,86% en el mes de septiembre.
¿ALGUNA NOVEDAD GEOPOLÍTICA?
Los precios del petróleo dieron un ligero salto el pasado lunes, empujando al WTI a más de $70 y al Brent a más de $80 por barril. Veamos más de cerca:
- La OPEP y sus aliados desairaron el fin de semana, en Argelia, el llamado del presidente de EEUU, Donald Trump, a bajar los precios del petróleo y dijeron el domingo que están satisfechos con el “equilibrio saludable general entre la oferta y la demanda”.
- Los ministros de Arabia Saudita, Rusia y Emiratos Árabes Unidos aseguraron a los periodistas que sus países tienen capacidad de producción extra para satisfacer demanda de clientes, de ser necesario. Pero en este momento, el mercado está bastante equilibrado, y la OPEP+ no se apresurará en suministrar más petróleo de lo que sus clientes quieren y necesitan.
- Sin embargo, quedan dudas sobre la capacidad adicional que tienen estos tres países para poner en línea oferta adicional en caso de que el mercado se apriete significativamente en noviembre, cuando las sanciones de EEUU contra Irán entren en vigencia y la producción en Venezuela muestre posibles nuevos mínimos.
- Arabia Saudita dijo que impulsaría la producción de petróleo en los próximos tres meses porque espera que la demanda sea más fuerte. Los sauditas afirman que su capacidad de producción adicional está entre 1,5 y 2M bpd. El problema con esta estimación es que nunca se ha probado.
- Los Emiratos Árabes Unidos planean aumentar su capacidad total de producción de petróleo a 3,5M bpd hacia fines de este año, dijo Suhail Al-Mazrouei, ministro de Energía a S&P Global Platts.
- Rusia, líder del grupo no OPEP, puede traer “un par de cientos de miles de barriles para diciembre de este año. Sin embargo, se revisará primero la demanda antes de tomar cualquier decisión sobre el suministro”, dijo el ministro de Energía ruso, Alexander Novak, a Bloomberg, y señaló, además, que el mercado podría estar “en un pequeño déficit, pero en general estable”.
- Un creciente número de analistas considera que los precios serán más altos, tal vez cercanos a los $100 por barril.
¿OTRA NOVEDAD?
La Unión Europea (UE) dijo el lunes que establecería un “vehículo de propósito especial” para permitir a Irán evadir las sanciones de EEUU, lo que permitiría a las empresas europeas seguir haciendo negocios con dicho país. Las pérdidas de suministro de petróleo de Irán están aumentando, y no está claro en qué medida el vehículo financiero de la UE evitará la marea.
¿OTRO ACONTECIMIENTO?
China no ha aplicado aranceles al crudo estadounidense, pero la tendencia de aumento en la compra podría llegar a su fin. Unipec, unidad comercial de la estatal china Sinopec, archivó planes para aumentar importaciones de EEUU. Bloomberg dijo que Unipec había planeado aumentar importaciones a 500.000 bpd el próximo año, frente a un promedio de 300.000 bpd actuales.
ES MÁS
Schlumberger (SLB) se encuentra en negociaciones para comprar una importante participación en Eurasia Drilling Company (EDC), la empresa de perforación en tierra más grande de Rusia, lo que podría garantizar el acceso a un mercado masivo, independientemente de las tensiones políticas, y fortalecería en gran medida su posición como la principal compañía mundial de servicios petroleros.
PARA NO PERDER DE VISTA
A solo seis semanas de que se materialicen las sanciones de EEUU a las exportaciones petroleras de Irán, al menos diez superpetroleros han dejado de emitir señales los últimos días, según datos de rastreo de buques cisterna compilados por Bloomberg, lo que sugiere que Teherán pudo haber resucitado la táctica de ocultar sus envíos de crudo mediante el apagado de transpondedores a bordo.
EN CONCRETO
EEUU exportó 913.000 bpd de gasolina en la primera mitad de 2018, un aumento de 144.000 bpd en el mismo período en 2017, según la EIA. México representó más de la mitad de esos envíos con 504.000 bpd. Las refinerías mexicanas están operando a niveles bajos a medida que envejecen, lo que obliga al aumento de importaciones.
LOS TOROS SIGUEN TRAS EL BRENT
LA NOTICIA
Los fondos de cobertura hicieron solo pequeños ajustes a su posición general en futuros y opciones petroleras en la última semana, pero continuaron su rotación del West Texas Intermediate (WTI) hacia Brent.
DAME CONTEXTO
Los administradores de fondos aumentaron su posición neta en Brent (+28M de barriles) y gasolina estadounidense (+4M), pero redujeron posiciones en combustible para calefacción estadounidense (-4M), diésel europeo (-9M) y WTI (-16M).
¿ALGÚN ACONTECIMIENTO ADICIONAL?
Los fondos han aumentado su posición neta en Brent en 143M de barriles en las últimas cuatro semanas, un aumento de +44%, incluyendo 51M de barriles en las dos semanas más recientes. Al mismo tiempo, han reducido su posición neta en NYMEX e ICE WTI en 44M de barriles en la última quincena.
CUÉNTAME SOBRE LAS PLATAFORMAS PETROLERAS EN EEUU
De acuerdo con información de Baker Hughes, actualmente en EEUU se encuentran 1.053 equipos activos (incluyendo los de gas). En la actividad petrolera se contabilizaron 866, uno menos que la semana anterior. En las operaciones de gas hay 186 equipos operativos, el mismo número desde hace siete días. Hace un año estaban activas 935 plataformas.
EN SÌNTESIS
Los administradores de fondos continúan apostando a que las inminentes sanciones a Irán darán como resultado escasez de crudo en los mercados internacionales.
¿QUÉ HAY DE NUEVO EN EL MUNDO DE LAS EMPRESAS?
LA NOTICIA
YPF Sociedad Anónima (YPF) ha visto cómo el valor de sus acciones se ha mantenido en rally, a pesar de meses difíciles de inestabilidad para las empresas argentinas.
RETROCEDE
Los papeles de YPF cerraron el día de ayer en $16,50, siendo este su valor máximo de 52 semanas. Si supera su nivel actual, la acción podría llegar a los $18.
¿QUÉ MÁS PASÓ?
El presidente Mauricio Macri realizó un encuentro con inversionistas y banqueros en Nueva York para despejar dudas sobre el rumbo de la economía argentina. Además, compartió actividades con la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Christine Lagarde, mientras se definen detalles de la renegociación para ampliar la ayuda que solicitó el país para blindar el frente financiero.
¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL?
El pasado lunes, el CEO de Chevron (CVX), Michael Wirth, recorrió, junto al presidente de YPF, Miguel Gutiérrez, las instalaciones de Loma Campana, el yacimiento no convencional más importante fuera de EEUU, que ambas compañías desarrollan a partes iguales en el bloque Vaca Muerta; estuvieron acompañados por el secretario de Energía, Javier Iguacel, y el gobernador Omar Gutiérrez.
POR ÚLTIMO
En agosto, la producción de petróleo en Vaca Muerta llegó a los 120.551 bpd, lo que significa un incremento de +6,64% en comparación con el mes de julio y de +16,9% en relación con agosto de 2017. En gas, la producción del mes pasado fue de 69,8M de metros cúbicos por día, +2,48% más que en julio y +13,3% más que en agosto del año pasado.
PARA NO PERDER DE VISTA
De acuerdo con informaciones de YPF, el costo de desarrollo por barril en Loma Campana tuvo un descenso cercano a –60%. Se estima que la perforación y terminación de un pozo a finales de 2015 costaba $14M, mientras que actualmente bajó a menos de $7M por lo avanzado de la curva de aprendizaje y el trabajo multidisciplinario.
EN FIN
A pesar de meses de inestabilidad financiera en Argentina, ha habido un contexto favorable para YPF en materia de precios internacionales del crudo. El alto valor de la moneda estadounidense, junto al incremento de la producción y el creciente interés de inversionistas extranjeros en el bloque de Vaca Muerta, pueden afianzar los papeles de la petrolera, que podrían superar sus máximos actuales.
OPINIÓN POPULAR: SIGUE LA TENSA CALMA
CONCLUSIÓN: SE MANTIENE LA OFERTA ANTE LA INCERTIDUMBRE
A pesar de las presiones de EEUU, la OPEP y sus aliados decidieron no apresurarse en aumentar los objetivos de producción inmediatamente, lo que, aunado a las preocupaciones de los suministros de Irán, impulsó la cotización del crudo. Nuevo rango esperado de precio es de $68-$73.
